>> 南華期貨-油脂油料（豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油）：宏觀影響盤面-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
4028KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邊舒揚,周昱宇 |
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本周公布了USDA3月供需預(yù)測及MPOB2月供需報告，但由于恰逢宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布及風(fēng)險事件的發(fā)生，在供需報告顯示供給問題不是主要問題的情況下，本周油脂油料市場以交易宏觀情緒為主。
國際大豆方面，USDA三月報告下調(diào)了阿根廷大豆產(chǎn)量至3300萬噸，由于阿根廷產(chǎn)量的不足導(dǎo)致出口轉(zhuǎn)移至美國和巴西，兩國大豆期末庫存因此調(diào)低。但由于中國的消費被下調(diào)，因此全球期末庫存僅小幅調(diào)低，保持緊平衡狀態(tài)。當(dāng)前隨著南美產(chǎn)量逐步落地，巴西大豆收割有序進行，短期受到巴西賣出壓力影響，雖然南美總體供給出現(xiàn)減少，但依舊能夠滿足全球需求因此國際大豆價格仍然存在壓力。后續(xù)將進入交易北美大豆的時間段，根據(jù)當(dāng)前預(yù)估美國大豆種植面積預(yù)計為8750萬英畝，由于當(dāng)前ENSO預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為中性甚至偏向厄爾尼諾狀態(tài)，新年度美洲產(chǎn)區(qū)的干旱概率降低，美國大豆單產(chǎn)按照平均偏樂觀預(yù)估，供給可能繼續(xù)穩(wěn)定保持或增長，目前來看可能對國際豆價形成壓制。
國際棕櫚油方面，2月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量低于市場預(yù)期，庫存因此減少?？紤]由于產(chǎn)區(qū)降水過量，對收割及果串質(zhì)量造成影響。目前產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報依舊存在過量降水的隱患，疊加印尼為保本國供給限制出口量，國際棕櫚油報價下方存在一定支撐。此外，東南亞及印度等棕櫚油主要消費國即將進入齋月，持續(xù)的備貨及消費使得棕櫚油需求存在一定支撐，且近期印度油脂進口利潤轉(zhuǎn)好，可能會刺激國際棕櫚油消費。雖然天氣轉(zhuǎn)暖代表著棕櫚油產(chǎn)量同樣會上移，但根據(jù)當(dāng)前的國際棕櫚油價格水平，其上方仍然存在一定空間。
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