>> 東莞證券-國防軍工行業(yè)周報：地緣政治博弈加劇-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
呂子煒 |
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行情回顧：截至2023年3月10日，申萬國防軍工行業(yè)在本周下跌1.97%，跑贏滬深300指數(shù)1.99個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第4名；申萬國防軍工行業(yè)本月上漲0.28%，跑贏滬深300指數(shù)2.79個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第5名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲8.14%，跑贏滬深300指數(shù)5.67個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第8名。
截至2023年3月10日，本周申萬國防軍工行業(yè)各子板塊均表現(xiàn)較好。航天裝備板塊上漲3.11%，地面兵裝板塊下跌0.12%，軍工電子板塊下跌0.54%，航空裝備板塊下跌3.52%，航海裝備板塊下跌3.76%。
國防軍工行業(yè)周觀點：近期，由于俄烏戰(zhàn)爭加劇，以及亞太地區(qū)地緣政治博弈風(fēng)險加劇，世界主要經(jīng)濟強國和軍事強國紛紛開始提升軍費占GDP比重，拜登政府發(fā)布2024財年國防預(yù)算，為8420億美元，美國國防預(yù)算常年領(lǐng)先全球，并保持持續(xù)增長。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注全球軍備訂單與采購情況。
國防與安全將是2023年全球需共同面對的話題。面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備或上調(diào)國防預(yù)算，新一輪軍備競賽已經(jīng)打響，預(yù)計國內(nèi)與國外的采購訂單都會大幅增加。軍機方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機方面，看好國產(chǎn)大飛機后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。另一方面，軍隊作戰(zhàn)會逐步向信息化和無人化發(fā)展，國防信息化建設(shè)自主可控和國產(chǎn)替代將成為另一主線，無人機在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。優(yōu)先選擇高景氣，同時兼具國產(chǎn)化滲透率不斷提升的飛機制造、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、無人機、軍用信息化四個細分產(chǎn)業(yè)。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）。
風(fēng)險提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險導(dǎo)致的上游材料漲價。
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