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事件：2023年3月9日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《2022年醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計快報》。
　　參保人群有效覆蓋?；踞t(yī)療保險方面，截至2022年底，基本醫(yī)療保險參保人數(shù)134570萬人；由于清理重復(fù)參保等原因，參保人數(shù)比上年同期減少1727萬人，同比下降1.3%。2022年，基本醫(yī)療保險基金（含生育保險）總收入、總支出分別為30697.72億元、24431.72億元，年末基金累計結(jié)存42540.73億元；其中職工基本醫(yī)療保險基金（含生育保險）年末累計結(jié)存35003.83億元。
　　合理控制疫情防控的社會成本。疫情防控方面，全年醫(yī)?；鹬Ц逗怂釞z測費(fèi)用43億元。2021年至2022年，全國累計結(jié)算新冠病毒疫苗及接種費(fèi)用1500余億元（含醫(yī)?；鸷拓斦a(bǔ)助）。牽頭與疫苗生產(chǎn)企業(yè)開展價格磋商，滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗3種技術(shù)路線的單只單劑價格基準(zhǔn)統(tǒng)一為16元左右。指導(dǎo)各地做好新冠病毒核酸和抗原檢測價格管理，核酸大規(guī)模檢測每人份降至3.5元以下，降低社會防疫成本。
　　藥械集采進(jìn)一步擴(kuò)圍。醫(yī)藥價格和招標(biāo)采購方面，2022年共開展1批化學(xué)藥和1批高值醫(yī)用耗材國家組織集中帶量采購，覆蓋60種藥品和5種骨科脊柱類耗材，平均降價幅度分別為48%和84%。2018年以來，已累計開展7批國家組織藥品集中帶量采購，共采購294種藥品，平均降幅超50%，約占公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)化學(xué)藥和生物藥采購金額的35%；開展3批國家組織高值醫(yī)用耗材集采，納入冠脈支架、人工關(guān)節(jié)和脊柱類骨科耗材，平均降幅超80%。
　　行情回顧：本周醫(yī)藥板塊回調(diào)，在所有板塊中排名第三。本周（3月6日-3月10日）生物醫(yī)藥板塊下跌1.43%，跑贏滬深300指數(shù)2.53pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.72pct，在30個中信一級行業(yè)中排名第三。本周中信醫(yī)藥子板塊普跌，其中化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥和醫(yī)療服務(wù)板塊跌幅較大，分別下跌2.64%、1.91%和1.89%。
　　投資建議：
　　近期觀點(diǎn)：經(jīng)過調(diào)整醫(yī)藥板塊估值仍處于底部區(qū)間，疫情穩(wěn)定后邊際改善和部分政策預(yù)期向好的刺激呈現(xiàn)良好的反彈勢頭，從基本面出發(fā)，考慮到估值與業(yè)績增速匹配性，我們建議短期繼續(xù)建議關(guān)注邊際改善帶來估值反彈。
　　1、快速增長，業(yè)績持續(xù)向好，估值處于合理區(qū)間。
　　1）生命相關(guān)上游：鍵凱科技（PEG衍生物）、諾唯贊（分子酶）、百普賽斯（重組蛋白試劑）。
　　2）業(yè)績估值雙重修復(fù)邏輯的醫(yī)療服務(wù)板塊：愛爾眼科、通策醫(yī)療。
　　2、下行風(fēng)險有限，靜待基本面催化。
　　1）血制品板塊（龍頭企業(yè)有望受益于多個省份漿站十四五規(guī)劃，漿量成長性進(jìn)一步打開），相關(guān)標(biāo)的：華蘭生物、派林生物、天壇生物和博雅生物；
　　2）藥店板塊（益豐藥房，一心堂、老百姓、大參林）、邁瑞醫(yī)療（短期政策擾動不改長期發(fā)展邏輯）；
　　3）國內(nèi)舌下脫敏龍頭我武生物；
　　4）國內(nèi)藥用玻璃龍頭企業(yè)山東藥玻；
　　5）口腔耗材：正海生物（活性生物骨已獲批）
　　風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，價格風(fēng)險，業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險，產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險，擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險，醫(yī)療事故風(fēng)險，境外新冠病毒疫情的不確定性，并購整合不及預(yù)期等風(fēng)險。