>> 海通證券-寫在科創(chuàng)板正式設(shè)立4周年之際：而今邁步從頭越-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 1363KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
馮佳睿 |
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科創(chuàng)板對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有戰(zhàn)略意義。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。在這個(gè)過程中，新經(jīng)濟(jì)是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的必s經(jīng)之路，而科技創(chuàng)新則是動(dòng)力引擎。以科研成果和技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力的企業(yè)，將成為我國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱。因此，這些公司蘊(yùn)含著較大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值。在這樣的背景下，科技創(chuàng)新企業(yè)的吸引力將會(huì)越來越大。而科創(chuàng)板市場(chǎng)作為我國(guó)首個(gè)實(shí)行注冊(cè)制的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，其設(shè)立是為了支持符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、具有穩(wěn)定的商業(yè)模式、市場(chǎng)認(rèn)可度高、社會(huì)形象良好、具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)。
科創(chuàng)板制度不斷完善，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展?？苿?chuàng)板設(shè)立的目的就是為了通過制度革故鼎新，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)尤其是硬科技企業(yè)上市融資，獲取發(fā)展壯大所需資金。因此，在制度設(shè)計(jì)上，科創(chuàng)板一方面降低上市門檻，采取多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)；另一方面基于上市公司特點(diǎn)，設(shè)計(jì)更加市場(chǎng)化的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，我們認(rèn)為，這些制度在促進(jìn)早期投資人和長(zhǎng)期投資者有序接力、緩解二級(jí)市場(chǎng)壓力、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)穩(wěn)定等方面具有積極意義。
科創(chuàng)板公司估值盈利匹配度高，有望走出向上行情。作為科創(chuàng)板代表的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，相較多數(shù)寬基指數(shù)，具備更高的投資性價(jià)比，且盈利增速較高，反映了科創(chuàng)板上市公司的估值盈利匹配度較高；同時(shí)，根據(jù)海通證券策略團(tuán)隊(duì)2023年3月3日發(fā)布的專題報(bào)告《科創(chuàng)板迎來高質(zhì)量發(fā)展的新機(jī)遇》，近期的科創(chuàng)板類似2012年底的創(chuàng)業(yè)板，處于新一輪上漲趨勢(shì)的起點(diǎn)，在未來有望走出類似創(chuàng)業(yè)板的修復(fù)行情。
科創(chuàng)板受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。從全市場(chǎng)與上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)掛鉤的公募產(chǎn)品來看，2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示（截至2023.3.3），共有17只產(chǎn)品（剔除RQFII、商品類基金，僅統(tǒng)計(jì)主基金）以科創(chuàng)50指數(shù)為基準(zhǔn)，其中，14只為ETF產(chǎn)品（包含聯(lián)接基金），3只為增強(qiáng)指數(shù)型產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)達(dá)到816.95億元（剔除聯(lián)接基金）。自科創(chuàng)板設(shè)立以來，以科創(chuàng)50指數(shù)為基準(zhǔn)的產(chǎn)品規(guī)模從2020年的288.82億元增長(zhǎng)至2022年末的816.95億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)41.42%。我們認(rèn)為，這充分證明了市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板的關(guān)注度越來越高，布局科創(chuàng)板的投資者明顯增多。
風(fēng)險(xiǎn)提示。本報(bào)告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；權(quán)益產(chǎn)品收益波動(dòng)較大，適合具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者持有。
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