>> 銀河證券-ST龍凈(600388)投資建設(shè)綠電項目，逐步形成風(fēng)光儲一體化發(fā)展格局-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,嚴明 |
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事件: ST龍凈發(fā)布公告，擬由全資子公司多銅新能源投資建設(shè)黑龍江多寶山一期200MW風(fēng)光項目，一期項目總投資約10.93億元，其中：光伏項目擬投資1.84億元，風(fēng)電項目擬投資9.09億元。后續(xù)公司將根據(jù)資源配置及項目用電需求適時啟動第二期300MW風(fēng)電項目投建。
投資建設(shè)風(fēng)光項目，將為公司帶來穩(wěn)定利潤。一期項目系200MW源網(wǎng)荷儲一體化項目，其中光伏項目備案容量40MW，風(fēng)電項目備案容量160MW，均需配10%、2小時的電化學(xué)儲能，一期項目預(yù)計2023年第四季度建成投運。預(yù)計光伏項目年均發(fā)電量5304萬kwh，年均有效利用小時數(shù)1450h；預(yù)計風(fēng)電項目年均發(fā)電量43899萬，年均有效利用小時數(shù)3000h。多寶山銅礦是目前國內(nèi)探明可供開采的第三大銅礦，目前年用電量達9億度。公司將力爭通過“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”的方式接入電網(wǎng)，預(yù)計風(fēng)光項目將成為公司未來穩(wěn)定的利潤來源。
本次擬投資建設(shè)的黑龍江多寶山一期風(fēng)光項目是公司“環(huán)保+新能源”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略實施，逐步形成風(fēng)光儲一體化發(fā)展格局的重大項目。電站的投運將擴大公司清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模，為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，提高利潤水平，有利于進一步提升和鞏固公司的市場競爭力。
與紫金合作開發(fā)礦產(chǎn)項目清潔能源資源，發(fā)揮特長實現(xiàn)協(xié)同。22年10月公司公告收購控股股東紫金礦業(yè)綠電資產(chǎn)，紫金礦業(yè)在規(guī)劃中的清潔能源項目裝機需求量大、應(yīng)用場景多，紫金龍凈為作為平臺，未來將會持續(xù)參與整合、受讓控股股東同類業(yè)務(wù)，逐步形成相對集中、高效運作的風(fēng)電與光伏業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，提高管理效率，進一步加快公司在風(fēng)電與光伏領(lǐng)域的市場開展和業(yè)務(wù)布局，發(fā)揮優(yōu)勢資源的規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)。
持續(xù)完善儲能布局，增強公司新能源領(lǐng)域綜合實力。22年10月，公司公告在上杭縣投資20億建設(shè)5GWh磷酸鐵鋰儲能電芯項目，三季報發(fā)布與量道（廈門）設(shè)立合資公司（龍凈持股49%）計劃投資建設(shè)年產(chǎn)6GWh鋰電儲能系統(tǒng)（一期1GWh），12月末，公司公告與蜂巢能源設(shè)立合資公司（龍凈持股60%）建設(shè)新能源電池儲能模組PACK和系統(tǒng)集成項目（一期2GWh），公司擬打造從電芯到儲能系統(tǒng)的完整產(chǎn)品技術(shù)鏈，從而基本覆蓋儲能產(chǎn)業(yè)鏈中游業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，形成具備行業(yè)競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。此外，公司在儲能領(lǐng)域的布局也會和風(fēng)光電站運營形成協(xié)同，增強綜合實力。
投資建議：預(yù)計2022/2023/2024年公司歸母凈利潤分別為8.75/11.70/16.03億元，對應(yīng)EPS分別為0.82/1.09/1.50元/股，對應(yīng)PE分別為23x/17x/12x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期的風(fēng)險；回款情況不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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