>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：2月新能源車產(chǎn)銷量基本實現(xiàn)“節(jié)后開門紅”，期待需求回暖-230311
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
2211KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周志璐,宴溶 |
| 行業(yè)名稱： |
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報告摘要:
燃油車大幅降價或影響新能源車市場回暖，鋰價企穩(wěn)核心在于需求
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至3月10日，電池級碳酸鋰報價34.15萬元/噸，環(huán)比3月3日報價下跌28500元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價29.40萬元/噸，環(huán)比3月3日報價下跌31500元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價40.60萬元/噸，環(huán)比3月3日報價下跌14000元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價41.50萬元/噸，環(huán)比3月3日報價下跌14500元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價37.95萬元/噸，環(huán)比3月3日報價下跌13000元/噸。3月9日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為42.25萬元/噸，與3月2日相比，環(huán)比下降0.25萬元/噸；中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為33.75萬元/噸，較3月2日的35.50萬元/噸，環(huán)比下降1.75萬元/噸。本周鋰鹽價格繼續(xù)下跌，據(jù)Fastmarkets及富寶鋰電新能源周報顯示，由于中國電動車市場疲軟，正極生產(chǎn)商對現(xiàn)貨鋰鹽需求不大，其中許多生產(chǎn)商要求獲得長期供應(yīng)的最低數(shù)量，鋰鹽需求依舊疲弱；另一方面，據(jù)SMM消息，近期市場多家燃油車企連接公布大幅降價方案，其中湖北省聯(lián)合多家車企推出政企購車補貼，東風(fēng)本田、東風(fēng)雪鐵龍、東風(fēng)標(biāo)致、別克、一汽豐田等多款車型價格均大幅下滑，其中東風(fēng)部分車型最高可獲得9萬元購車補貼，同時廣東、上海等省市也傳出促銷補貼傳聞，頓時引爆當(dāng)?shù)厝加蛙囀行枨?，燃油車降價引發(fā)需求反撲或在一定程度上蠶食部分新能源汽車份額，短期對新能源車市場回暖帶來一定壓力。
2月新能源車產(chǎn)銷量基本實現(xiàn)“節(jié)后開門紅”，期待需求回暖
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成55.2萬輛和52.5萬輛，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率達(dá)到26.6%。1-2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成97.7萬輛和93.3萬輛，同比分別增長18.1%和20.8%，市場占有率達(dá)到25.7%。我們認(rèn)為主要系去年同期及今年1月均為春節(jié)月，基數(shù)相對較低，新能源汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈明顯增長。據(jù)崔東樹消息，今年1月補貼政策切換帶來的新能源銷量降幅較大，2月新能源車市逐步恢復(fù)活力，實現(xiàn)同比和環(huán)比較強的節(jié)后開門紅表現(xiàn)，期待新能源汽車銷量逐步回暖，修復(fù)鋰鹽需求。
海內(nèi)外鋰精礦報價繼續(xù)下跌，靜待需求復(fù)蘇價格企穩(wěn)
3月10日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為4800美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比3月3日未發(fā)生變化。截止3月10日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為5060美元/噸，環(huán)比3月3日下跌95美元/噸；截止3月2日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為6150美元/噸，環(huán)比2月16日報價下跌600美元/噸。本周海內(nèi)外鋰精礦報價繼續(xù)伴隨鋰鹽價格下跌而下調(diào)，靜待終端消費復(fù)蘇，新能源汽車產(chǎn)銷量回暖，鋰鹽價格或?qū)⒂|底企穩(wěn)，屆時精礦價格有望維持高位震蕩。
周內(nèi)宏觀利空消息頻發(fā)，鎳價下行
鎳：截止3月10日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報收22675美元/噸，環(huán)比3月3日下跌7.06%。截止3月10日，LME鎳總庫存為44064噸，環(huán)比3月3日下跌1.50%。截止3月10日，滬鎳報收18.124萬元/噸，環(huán)比3月3日下跌2.92%，滬鎳庫存為4345噸，環(huán)比3月3日上漲50.66%。周內(nèi)宏觀利空消息頻發(fā)，鎳價呈現(xiàn)下行走勢。具體來看，雖歷經(jīng)近1年的加息周期后美國通脹增長已出現(xiàn)緩和但通脹率仍遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)。3月7日晚間，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話表明在未來有必要加快貨幣緊縮（加息）的步伐。3月8日“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期也側(cè)面印證了當(dāng)前美國勞動力市場一直具有韌性，從而引發(fā)了市場對未來大幅加息的擔(dān)憂，鎳價大幅下行。
截止到3月10日，高鎳生鐵（8-12%）報收1250元/鎳點，環(huán)比3月3日下跌5.48%，本周鎳鐵價格下行，供應(yīng)方面，據(jù)SMM調(diào)研，印尼鎳生鐵目前供應(yīng)過剩程度嚴(yán)重，目前市場過剩以印尼鐵為主；成本端，礦價仍然維持高位，但菲律賓天氣短期較好，發(fā)運量或有所增加，因此鎳鐵價格受成本支撐較弱。
截止到3月10日，電池級硫酸鎳報收39300元/噸，環(huán)比3月3日上漲下跌1.63%，需求端，本周電池級硫酸鎳較一級鎳板最小差價縮小至3913元/噸，當(dāng)前通過硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳的利潤性幾乎全無，部分電積鎳的生產(chǎn)企業(yè)采購意愿減弱，疊加終端車企需求疲軟，下游三元前驅(qū)體對硫酸鎳需求依舊不好，價格承壓。
頭部廠商交儲完成+需求疲弱，鈷價承壓
鈷：截止到3月10日，金屬鈷報收31.60萬元/噸，環(huán)比3月3日上漲3.61%，據(jù)富寶新能源鋰電周報，現(xiàn)貨市場電解鈷主流品牌貨源仍舊較少，缺貨嚴(yán)重，但據(jù)SMM周報，考慮到目前頭部廠商已交儲完成，短期內(nèi)電鈷供給將會增加，電解鈷價格承壓；截止到3月10日，四氧化三鈷報收17.35萬元/噸，環(huán)比3月3日上漲2.06%，近期四氧化三鈷價格小幅上行主要系原料端鈷鹽廠商挺價，傳導(dǎo)至成本端，推動四鈷價格小幅上行。截止到3月10日，硫酸鈷報收4.25萬元/噸，環(huán)比3月3日上漲1.19%，據(jù)SMM消息，2月，硫酸鈷產(chǎn)量7336金屬噸，環(huán)比增幅16%，同比增幅8%，1月需求減弱疊加春節(jié)假期影響的減量在2月份有所恢復(fù)。需求端看，數(shù)碼市場表現(xiàn)仍較為疲軟。預(yù)計短期價格雖在成本支撐下游小幅走高，但依舊承壓。
下游需求疲弱+日本投資Lyna
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