| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大小： |
7770KB |
| 格式： |
pdf 共65頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
王浩 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.宏觀層面看來,雙碳戰(zhàn)略下，碳中和產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要
能源危機與能源安全問題迫在眉捏。能源危機最緊張的時候還沒到來,2023俄羅斯天然氣真正斷供,各國危機感增強，引發(fā)能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全的思考。碳中和產(chǎn)業(yè)鏈將遠超房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,成為國民經(jīng)濟第一大支柱產(chǎn)業(yè)。未來幾年發(fā)展清潔能源將是各個國家都最重視的產(chǎn)業(yè),是政府最好的提振經(jīng)濟的抓手,是全球都爭搶的環(huán)節(jié),各國在你爭我搶的過程中會出現(xiàn)更有利的政策,2025年將成為硬性指標(biāo)，2023年在能源貴的地方出現(xiàn)爆發(fā)式增長.
2.中觀層面看來,鋰電產(chǎn)業(yè)將迎來洗牌與新發(fā)展
結(jié)合基本面、資金面、政策面,2022年12月中國電動車滲透率達27.6% ,電動化浪潮走向細(xì)分領(lǐng)域alpha機會。
洗牌過程中精選階段性受益于產(chǎn)業(yè)鏈放量,從而量價齊升的環(huán)節(jié)。中長期看來,無需悲觀，開啟Twh時代，未來全球?qū)崿F(xiàn)電氣化需300400TWh，假設(shè)20年更換一次，需20TWh/年，目前0.6TWh,仍有30倍空間。短期2023年中.上游過剩，開啟行業(yè)洗牌。
3.微觀層面看來,新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化鑄造新成長
核心需求(安全性、高端化、輕量化)催化技術(shù)變遷,新技術(shù)的優(yōu)質(zhì)供給替代舊材料,量價齊升鑄造新成長。首先找到由于產(chǎn)品升級，價格和利潤率齊升，量價齊升的細(xì)分領(lǐng)域,其次選擇有價值的研究。
4.安全性、高端化、輕量化是核心需求
安全性+輕量化:復(fù)合銅箔,設(shè)備更新先行。原使用壽命為5-8年的設(shè)備,實際更新周期僅3-5年。2025年全球鋰電設(shè)備市場規(guī)模有望達近3000億元。
安全性+高端化:芳綸涂敷，國產(chǎn)替代空間大。替代原理: ( 1) PVDF價格高企,芳綸涂覆性價比上升; ( 2)國內(nèi)芳綸企業(yè)突破技術(shù)壁壘，加速0-1商業(yè)化;(3)自身性能突出,最輕薄且可單獨涂覆。
其他:正極材料、負(fù)極摻雜、固態(tài)電池、PACK模組等。
5.風(fēng)險提示
(1)新能源車銷售不及預(yù)期: ( 2)政策變動; ( 3)產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期等。
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