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投資理念
　　低估值：堅(jiān)信低估值一定會(huì)帶來高回報(bào)這個(gè)最樸素的商業(yè)原理，低估值不僅提供安全邊際，也是超額收益的重要來源。
　　好公司：選擇優(yōu)秀的公司能帶來長期更高的勝算，并且在市場波動(dòng)時(shí)更容易保持信心。
　　風(fēng)險(xiǎn)控制
　　控制風(fēng)險(xiǎn)主要是兩方面，一方面是精選個(gè)股，另一方面是組合管理。偏好低估值個(gè)股，尋求安全邊際；注重組合的均衡性，適度分散，控制風(fēng)險(xiǎn)。
　　選股策略
　　在相對(duì)較好的公司里面做逆向投資：超額收益一定來自于市場非共識(shí)的正確；逆向是為了獲得更好的價(jià)格，選擇相對(duì)較好的公司可以適當(dāng)?shù)亟档碗y度，不追求對(duì)最優(yōu)秀企業(yè)做主觀的判斷。
　　從“需求”和“競爭”兩個(gè)角度評(píng)判公司。
　　需求
　　企業(yè)存在的價(jià)值總歸是為了滿足人們某一方面
　　需求需求決定了蛋糕有多大，未來怎么變化
　　競爭
　　競爭決定了蛋糕怎么分，以及利潤率有多高
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.未來變化風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化。
　　2.模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告中持倉分析采用基金季報(bào)披露持倉，實(shí)際持倉可能發(fā)生變化。
　　3.投資風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告基于公開數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，不構(gòu)成任何投資意見。