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據(jù)彭博社報道，蘋果或在2023年年內發(fā)布首款MR產(chǎn)品。我們預計產(chǎn)品將在硬件端、內容端均有顯著創(chuàng)新，建議重點關注核心零組件供應商。
　　▍Apple MR新品：硬件端創(chuàng)新或聚焦光學、顯示、芯片、交互，內容端持續(xù)投入。據(jù)彭博社報道，蘋果有望在年內發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，售價或高達3000美元，頂尖的硬件配置、創(chuàng)新的交互方式和優(yōu)質的內容生態(tài)為其核心升級亮點。硬件方面，我們預計MR新品將聚焦光學、顯示、芯片、交互創(chuàng)新，顯著改善佩戴舒適度和沉浸感：1）光學方面，或采用3PPancake方案，能夠實現(xiàn)當前Pancake中最大的120°視場角，有效提升用戶的沉浸感。2）顯示方面，或搭載高分辨率的Micro-OLED屏幕，目前供應商主要以日企為主。3）主芯片方面，或采用自研芯片，并且由于高算力需求，或采用芯片組的方式進行配置。4)交互方面，我們預計蘋果新品夠實現(xiàn)眼動追蹤和手勢追蹤，并可脫離手柄支持手勢識別，使得交互更加便捷自然，拓展傳統(tǒng)交互方式；同時，或將支持動作捕捉和面部追蹤，能夠實現(xiàn)在虛擬世界中逼真的渲染用戶的面部和全身，亦助力蘋果拓展B端市場。此外，我們梳理了2019年以來蘋果AR/VR相關62項專利（詳見附錄），其中交互方面共39項，占比63%，體現(xiàn)蘋果對交互技術的重視。內容方面，蘋果在沉浸式視頻、VR版視頻會議多方面均有創(chuàng)新，持續(xù)豐富應用場景。我們預計蘋果首款MR 2023年內出貨量有望達20-80萬臺，后續(xù)蘋果有望憑借其龐大用戶基礎以及軟硬件一體化的能力，加速MR/AR的發(fā)展，我們樂觀看待其出貨量增長趨勢。
　　▍生態(tài)布局：基于移動用戶基礎，構建硬件生態(tài)。蘋果作為全球科技巨頭，在移動設備端深耕多年，我們預計其后續(xù)推出MR產(chǎn)品亦有望與其現(xiàn)有硬件和軟件產(chǎn)生協(xié)同。1）硬件生態(tài)：彭博社等表示蘋果MR預計能夠作為Mac的擴展顯示屏，也能適配AirPods產(chǎn)品。2）IOS協(xié)同：彭博社信息顯示蘋果MR預計會提供類似于iPhone的主界面以及應用程序圖標，同時預計能支持iCloud和AirDrop等蘋果生態(tài)功能。3）用戶基礎：截至2023年2月，蘋果目前在全球有超過20億臺活躍設備，2022年iPhone/iPad/Mac/TWS耳機/Apple Watch銷量為2.26億（IDC）/6350萬（Techinsights）/2956萬（Strategy Analytics）/9144萬（Canalys，含Beats）/4490（Counterpoint）萬臺，具備龐大的用戶基礎。4）產(chǎn)業(yè)布局：硬件上，蘋果收購從事面部識別技術的Polar Rose、從事運動捕捉技術的PrimeSense、從事空間感知技術的Flyby Media等公司；內容上，蘋果收購了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR和Spaces等開發(fā)商，持續(xù)布局AR/VR軟硬件。
　　▍Apple MR供應鏈：蘋果自研核心主芯片，國內供應鏈主要切入零部件及設備環(huán)節(jié)，收入彈性而言，高偉、長盈、兆威相對靠前。綜合彭博社、The Information、映維網(wǎng)、財聯(lián)社、ETNews等報道以及我們的調研交流，整體來看，我們預計蘋果在核心控制芯片（如主芯片、音頻芯片等）端和其他移動終端類似，仍將采用自研芯片形式；顯示及光學方面，我們預計蘋果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/揚明光學的Pancake鏡頭，索尼的cis傳感器，大立光的鏡頭等；國內供應鏈主要聚焦在零部件及設備環(huán)節(jié)，我們預計高偉電子切入供應其攝像頭模組，兆威機電供應其瞳距調節(jié)模組，德賽電池供應其電池Pack環(huán)節(jié)，鵬鼎控股、東山精密供應FPC，藍思科技/長盈精密/歌爾股份/領益智造供應相關功能件及結構件，蘇大維格供應衍射光學器件，博眾精工/賽騰股份/智立方/杰普特/華興源創(chuàng)/供應相關設備等?？紤]到不同環(huán)節(jié)的單價差別，我們估算蘋果MR新品對高偉電子、長盈精密、兆威機電的收入彈性貢獻相對較大。
　　▍風險因素：下游需求不及預期；原材料價格波動及供給不足；技術創(chuàng)新不及預期；匯率波動；行業(yè)競爭加劇等。
　　▍投資策略：2023年內蘋果有望推出MR新品，亦是產(chǎn)業(yè)中最值得關注的產(chǎn)品之一，定位高端，價格預計在3000美元左右。建議重點關注核心零組件供應商，包括高偉電子（相機模組）、兆威機電（傳動模塊）、長盈精密（結構件）、立訊精密（整機等）、東山精密（FPC）、鵬鼎控股（FPC）、德賽電池（電池Pack）、藍思科技（結構件）、歌爾股份（結構件）、領益智造（結構件）、蘇大維格（衍射光學器件）、博眾精工（檢測設備）、賽騰股份（檢測設備）、智立方（檢測設備）、杰普特（檢測設備）、華興源創(chuàng)（檢測設備）等。