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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)下跌3.96%，申萬電子行業(yè)下跌2.42%，跑贏指數(shù)1.53pct，在申萬一級行業(yè)中排名第7位。建議關(guān)注半導(dǎo)體、汽車電子和消費(fèi)電子等領(lǐng)域，半導(dǎo)體領(lǐng)域推薦半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料和Chiplet賽道，汽車電子領(lǐng)域推薦車用MCU、碳化硅功率半導(dǎo)體、激光雷達(dá)和車載面板賽道，消費(fèi)電子領(lǐng)域推薦折疊屏手機(jī)和VR頭顯終端賽道。
　　投資要點(diǎn)：
　　設(shè)立中央科技委員會，引領(lǐng)科技創(chuàng)新發(fā)展：科技部本次重組后，將部分職能劃分到了各個對應(yīng)的部委，自身則承擔(dān)中央科技委員會的職責(zé)，提升了職能的等級。我們認(rèn)為科技部的重組進(jìn)一步加強(qiáng)了與其他部委的聯(lián)系，同時強(qiáng)化了自身的統(tǒng)籌能力和監(jiān)管能力，更好的從宏觀上加強(qiáng)對科技創(chuàng)新發(fā)展的統(tǒng)籌管理和資源分配，具體事務(wù)則由各個部委協(xié)同落地。科技部的重組體現(xiàn)了科技創(chuàng)新在我國的戰(zhàn)略發(fā)展地位，有利于我國突破關(guān)鍵核心技術(shù)，解決“卡脖子”問題，加速實(shí)現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的自主可控。
　　荷蘭擬對華實(shí)施半導(dǎo)體先進(jìn)制程出口管制：根據(jù)ASML的解讀，此次的出口限制主要針對NXT:2000i及之后的浸沒式光刻系統(tǒng)，也就是針對先進(jìn)制程領(lǐng)域，我國目前大量采用的NXT:1980Di光刻機(jī)暫不在出口限制的范圍內(nèi)，因此對我國晶圓廠成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)影響較小，符合此前的市場預(yù)期。但長期來看，不排除未來的出口限制范圍會進(jìn)一步擴(kuò)大，我國實(shí)現(xiàn)自主可控、保障供應(yīng)鏈安全和穩(wěn)定的必要性愈發(fā)突顯，建議關(guān)注我國解決“卡脖子”問題，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域國產(chǎn)替代突破的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
　　22年AR/VR頭顯出貨量同比下降，Meta出貨占比80%：2022全年AR/VR頭顯出貨量的下降，一方面是因?yàn)楦鲝S商的優(yōu)惠推廣期已過，相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)了上漲，降低了消費(fèi)者的購買意愿；另一方面，產(chǎn)品的創(chuàng)新突破有限，市場主要由Meta的產(chǎn)品占據(jù)，尚未到其換機(jī)周期，其他廠商也未推出更多的創(chuàng)新產(chǎn)品。我們認(rèn)為，下游AR/VR應(yīng)用的進(jìn)一步豐富，產(chǎn)品端更多新品的發(fā)布，將帶動后續(xù)AR/VR頭顯的市場需求。
　　行業(yè)估值低于歷史中樞：目前SW電子行業(yè)PE（TTM）為35.25倍，低于2018年至今平均值44.94倍，行業(yè)估值低于歷史中樞水平。上周日均交易額673.91億元，交易活躍度上升。
　　上周電子板塊下跌個股數(shù)過半：上周申萬電子行業(yè)434只個股中，上漲162只，下跌270只，持平2只，上漲比例為37.33%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加?。唤?jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布延期