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受行業(yè)對(duì)下游需求預(yù)期不足影響，連接器板塊超跌至低位。新能源汽車降價(jià)潮引發(fā)對(duì)上游零部件廠商價(jià)格壓力的憂慮，疊加消費(fèi)電子行情復(fù)蘇預(yù)期較為乏力，近日連接器板塊股價(jià)走入低潮。截至3月10日，多個(gè)連接器個(gè)股較2022年年初至今的高位下跌30%以上。連接器個(gè)股估值水平亦陷入低谷，至3月10日，一個(gè)月內(nèi)瑞可達(dá)PE已下跌29.62%，電連技術(shù)下跌10.72%。預(yù)期2023年當(dāng)期PE，瑞可達(dá)已降至24.3x，電連技術(shù)為25.81x，均不足30倍。
　　汽車/新能源連接器持續(xù)景氣，消費(fèi)類連接器受益于家電等消費(fèi)電子復(fù)蘇。汽車電動(dòng)化與智能化主旋律不改，受汽車800V高壓快充平臺(tái)鋪開，換電路線建設(shè)以及自動(dòng)駕駛等級(jí)迭代提升等因素影響，汽車連接器板塊預(yù)計(jì)將維持較高的景氣度。同時(shí)，風(fēng)光儲(chǔ)等領(lǐng)域?qū)B接器的需求用量較大，據(jù)電子智造業(yè)微信公眾號(hào)，單GW光伏發(fā)電連接器用量達(dá)4.33-167.03萬對(duì)，新能源行業(yè)景氣將帶動(dòng)相關(guān)連接器產(chǎn)業(yè)。人工智能的進(jìn)步和云計(jì)算的增長(zhǎng)，則將推動(dòng)電信/數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)成長(zhǎng)。于消費(fèi)類連接器而言，疫情后下游需求復(fù)蘇將成為主要的成長(zhǎng)邏輯。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年第7周，家電全品類線上和線下渠道銷售額分別較2022年同期上漲了約28%和89%，家電連接器有望迎來行業(yè)回暖。
　　國內(nèi)汽車連接器廠商錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)投資汽車新能源加速國產(chǎn)替代。目前新能源汽車單車低壓連接器價(jià)值在1000元左右，800V平臺(tái)下高壓連接器單車價(jià)值達(dá)4000元，高速連接器單車價(jià)值為1000-2000元。目前汽車連接器板塊仍然以泰科等海外巨頭為主導(dǎo)，在低壓、高壓、高速三類汽車連接器細(xì)分板塊，國產(chǎn)連接器廠商各顯神通加速國產(chǎn)化替代，目前已經(jīng)涌現(xiàn)了以中航光電與瑞可達(dá)為代表的高壓連接器廠商，以及電連技術(shù)為代表的高速連接器廠商。同時(shí)在低壓領(lǐng)域，維峰電子和珠城科技也取得不同程度的進(jìn)展。面對(duì)汽車應(yīng)用的持續(xù)景氣，國內(nèi)外廠商積極投產(chǎn)，泰科昆山二期工廠預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，維峰電子2022年10月新為汽車連接器業(yè)務(wù)設(shè)立子公司，瑞可達(dá)今年3月宣布投資10億用于研發(fā)生產(chǎn)高性能電池集成母排。珠城科技先后在2022年12月與今年3月獲主機(jī)廠低壓線束定點(diǎn)。
　　投資建議：建議關(guān)注珠城科技、瑞可達(dá)、電連技術(shù)、維峰電子、永貴電器。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車上游產(chǎn)業(yè)價(jià)格承壓，消費(fèi)類應(yīng)用復(fù)蘇不及預(yù)期，國內(nèi)廠商研發(fā)創(chuàng)新進(jìn)程不及預(yù)期。