>> 國泰君安-紡織服裝行業(yè)雙周報：繼續(xù)關(guān)注低估值服裝品牌的投資機會-230313
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
湯瀚森 |
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中國紡織品服裝出口持續(xù)承壓。根據(jù)中國海關(guān)總署，2023年1-2月中國紡織品服裝出口額為408億美元，同比下降18.5%。其中，紡織品出口額同比下降22.4%，服裝及配件出口額同比下降14.7%。
我們預(yù)計低估值的服裝與家紡品牌股價補漲有望持續(xù)。對于品牌服飾板塊，自2023年1月以來，國內(nèi)服裝零售持續(xù)恢復(fù)，其中商務(wù)男裝表現(xiàn)優(yōu)于其他子品類?？紤]到2022年第二季度基數(shù)較低，我們預(yù)計服裝品牌銷售復(fù)蘇將加速。同時，我們預(yù)計部分疫情期間遭受嚴重打擊的女裝品牌將在2023年迎來困境反轉(zhuǎn)。我們推薦品牌服裝公司報喜鳥（002154SZ）、海瀾之家（600398 SH）、比音勒芬（002832 SZ）和歌力思（(603808 SH）。對于運動服飾板塊，隨著估值逐漸回到合理區(qū)間，我們建議逢低收集運動品牌股票。我們推薦李寧（02331 HK）、安踏體育（02020 HK）、特步（01368 HK）、361度（01361HK）和滔搏（06110 HK）。對于家紡板塊，我們也預(yù)計，受益于較強的政策支持，房地產(chǎn)銷售改善將有望提升家紡板塊估值。我們推薦羅萊生活（002293 SZ）。
我們認為紡織制造產(chǎn)業(yè)鏈最壞時點已經(jīng)過去，制造端訂單拐點漸行漸近。我們預(yù)計內(nèi)需訂單有望率先恢復(fù)，制造商出口訂單有望于2023年第二季度末起改善。我們認為，近期有產(chǎn)能釋放的低估值供應(yīng)商將更好地受益于基本面的復(fù)蘇。我們推薦富春染織（605189SH）、恒輝安防（300952 SZ）和臺華新材（603055 SH）。
風(fēng)險：1）全球通脹超預(yù)期；2）去庫存進度不及預(yù)期；3）原材料漲價。
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