久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，在疫情管控放松的背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)仍離不開地產(chǎn)的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)政策面仍以寬松為主。地產(chǎn)在經(jīng)歷了一年半快速下行期后，供給已降至接近中長(zhǎng)期均衡水平，繼續(xù)下降的空間有限，政策不斷疊加下有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)走出困境。建議關(guān)注（1）均好型頭部房企以及深耕高能級(jí)城市的區(qū)域類房企；（2）融資政策放松下具有資源整合或風(fēng)險(xiǎn)化解能力的房企；（3）優(yōu)質(zhì)的頭部物業(yè)管理公司。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資：投資增速下滑幅度顯著收窄。2023年1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額下滑5.7%，較2022年下滑幅度收窄4.3pct，預(yù)計(jì)主要是受益于施竣工端回暖，但受制于土地購(gòu)置費(fèi)的滯后影響整體表現(xiàn)仍較弱。
　　開竣工：新開工面積下滑幅度明顯收窄，竣工面積自2022年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2023年1-2月施工面積累計(jì)增速為-4.4%，較2022年下滑幅度收窄2.8pct。1-2月新開工面積同比下降9.4%，降幅收窄30pct，并連續(xù)21期單月數(shù)據(jù)負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比2022年12月，下滑幅度收窄34.9pct。在“保交樓”相關(guān)政策發(fā)力下1-2月竣工面積同比增長(zhǎng)8%，自2022年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　土地：百城土地市場(chǎng)成交下滑幅度收窄。統(tǒng)計(jì)局未公布1-2月土地成交數(shù)據(jù)，從百城土地?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，百城土地1-2月成交總價(jià)下滑7.26%，成交規(guī)劃建面同比+4.54%，一定程度上由于基數(shù)較低影響。
　　銷售：1-2月銷售明顯修復(fù)。1-2月銷售面積和銷售金額同比分別下滑3.6%和0.1%，較前值變動(dòng)+20.7pct和+26.6pct。銷售均價(jià)1-2月同比+3.7%，房?jī)r(jià)均價(jià)有所修復(fù)，或與高能級(jí)城市占比成交提升有關(guān)。
　　資金：到位資金同比仍下滑，下滑幅度明顯收窄。1-2月到位資金來(lái)源同比下滑15.2%，較前值下滑幅度收窄10.7pct，其中國(guó)內(nèi)貸款/自籌資金/定金及預(yù)收款/個(gè)人按揭同比分別-15.0%/-18.2%/-11.4%/-15.3%，較前值變化+10.4pct/+0.9pct/+21.9pct/+11.2pct，在銷售回暖下定金及預(yù)收款及按揭款到位資金回升幅度更大，當(dāng)前“三支箭”持續(xù)推進(jìn)落地，以及銷售端持續(xù)回暖下，到位資金有望持續(xù)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)者信心修復(fù)不及預(yù)期、政策放松力度不及預(yù)期、房?jī)r(jià)超預(yù)期下跌、房企盈利能力大幅下降等