>> 長城國瑞證券-醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報2023年第5期總第79期：兩會期間創(chuàng)新藥熱議不斷，關(guān)注后續(xù)定價機制新嘗試-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 2427KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
長城國瑞證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
胡晨曦 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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行業(yè)回顧
本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)跌幅為1.94%，在申萬31個一級行業(yè)中位居第12，跑贏滬深300指數(shù)（-2.31%）。從子行業(yè)來看，僅醫(yī)藥流通和疫苗板塊上漲，漲幅分別為1.30%、0.16%；原料藥、線下藥店、醫(yī)療耗材跌幅居前，跌幅分別為3.98%、3.88%、3.20%。
估值方面，截至2023年3月10日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）為25.18x（上期末為25.39x），估值小幅下降，低于負一倍標(biāo)準(zhǔn)差。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）前三的行業(yè)分別為醫(yī)院（82.25x）、其他醫(yī)療服務(wù)（71.86x）、醫(yī)療設(shè)備（41.20x），中位數(shù)為29.68x，體外診斷行業(yè)（6.74x）估值最低。
本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有39家上市公司的股東凈減持17.95億元。其中，5家增持0.40億元，34家減持18.36億元。
截止2023年3月12日，我們跟蹤的477家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司中有238家披露了2022年業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)告類型為預(yù)增、略增、扭虧的家數(shù)分別為68/17/14家；預(yù)告凈利潤增速下限等于或超過30%且2021年歸母凈利潤為正的公司有69家。
重要行業(yè)資訊：
◆國家醫(yī)療保障局發(fā)布2022年醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計快報
◆禮來打響美國降價“第一槍”，胰島素全球市場洗牌加速
◆海和生物MET抑制劑在華獲批上市
◆國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價格管理工作的通知》
◆全國兩會順利召開，創(chuàng)新藥熱議不斷
◆政府工作報告，5年醫(yī)藥成就
投資建議：
兩會期間創(chuàng)新藥熱議不斷，多個委員從創(chuàng)新藥的保護機制、定價策略、評審審批等方面作出相應(yīng)提案。政府工作報告回顧了過去5年的醫(yī)藥成就，自醫(yī)保局成立后，每年的醫(yī)保談判加快了創(chuàng)新藥納入醫(yī)保目錄的進程，新批準(zhǔn)上市的創(chuàng)新藥數(shù)量5年增長了49%。同時，醫(yī)保局于3月1日發(fā)布《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價格管理工作的通知》，首次提出了探索完善新批準(zhǔn)藥品首發(fā)價格形成機制，其主要目的在于強調(diào)企業(yè)自主定價原則，突出激發(fā)創(chuàng)新活力，鼓勵企業(yè)持續(xù)研發(fā)，滿足臨床治療需求。
政策面的利好給處于“低谷”的創(chuàng)新藥板塊帶來一絲“春風(fēng)”。我們建議持續(xù)跟蹤關(guān)注創(chuàng)新藥板塊未來在定價機制、專利保護機制、評審審批等方面的重大改變，隨著我國創(chuàng)新藥獲批上市數(shù)量不斷增加，完善的機制和配套政策將推動行業(yè)快速且可持續(xù)的發(fā)展。
風(fēng)險提示：
政策不及預(yù)期，疫情反復(fù)，醫(yī)藥投融資不及預(yù)期。
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