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市場(chǎng)表現(xiàn)：
　　上周（3月6日至3月12日）醫(yī)藥生物板塊整體下跌1.57%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第4位，跑贏滬深300指數(shù)2.39個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體上漲2.82%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第18位，跑贏滬深300指數(shù)0.35個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.2倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為127%。上周醫(yī)藥生物子板塊均呈下跌走勢(shì)，其中生物制品跌幅最小，下跌0.02%。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為128只（占比27.6%），漲幅前五的個(gè)股分別為潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（24.2%）、成都先導(dǎo)（22.7%）、ST和佳（19.9%）、圣諾生物（17.7%）、ST輔仁（15.7%）。
　　市值方面，當(dāng)前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為7.58萬億，在全部A股市值占比為8.13%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為2866億元，占全部A股成交額的7.38%，板塊單周成交額環(huán)比下降9.64%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為102.6億元；主力凈流入的前五為潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、大博醫(yī)療、億帆醫(yī)藥、華蘭生物、魚躍醫(yī)療；凈流出前五為以嶺藥業(yè)、科倫藥業(yè)、康龍化成、新華制藥、中國(guó)醫(yī)藥。
　　行業(yè)要聞：
　　3月9日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《2022年醫(yī)療保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)快報(bào)》。截至2022年底，基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)134570萬人。隨著全國(guó)統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺(tái)上線，各省加大數(shù)據(jù)治理比對(duì)，參保人數(shù)主要由于清理重復(fù)參保等原因比上年同期減少1727萬人，同比下降1.3%，參保覆蓋面穩(wěn)定在95%以上，參保質(zhì)量持續(xù)提升。2022年，基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金（含生育保險(xiǎn)）總收入、總支出分別為30697.72億元、24431.72億元，年末基金累計(jì)結(jié)存42540.73億元。疫情防控方面，2022全年醫(yī)保基金支付核酸檢測(cè)費(fèi)用43億元。2021年至2022年，全國(guó)累計(jì)結(jié)算新冠病毒疫苗及接種費(fèi)用1500余億元（含醫(yī)保基金和財(cái)政補(bǔ)助）。2022年，206個(gè)統(tǒng)籌地區(qū)實(shí)現(xiàn)DRG/DIP支付方式改革實(shí)際付費(fèi)。實(shí)際付費(fèi)地區(qū)中，按DRG/DIP付費(fèi)的定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)到52%，病種覆蓋范圍達(dá)到78%，按DRG/DIP付費(fèi)的醫(yī)保基金支出占統(tǒng)籌地區(qū)內(nèi)醫(yī)?；鹱≡褐С霰壤_(dá)到77%。
　　2022年我國(guó)醫(yī)?；鸾Y(jié)余6266億元，累計(jì)結(jié)余42541億元，醫(yī)?；鹁S持良好支付能力。我國(guó)醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，多個(gè)統(tǒng)籌地區(qū)實(shí)現(xiàn)DRG/DIP支付方式改革實(shí)際付費(fèi)，醫(yī)保支付方式改革陸續(xù)推進(jìn)。2022年開展了1批化學(xué)藥和1批高值醫(yī)用耗材國(guó)家組織集中帶量采購，覆蓋60種藥品和5種骨科脊柱類耗材，藥品耗材集采趨于常態(tài)化。隨著醫(yī)?？刭M(fèi)和藥械集采的持續(xù)推進(jìn)和常態(tài)運(yùn)作，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期逐步趨于穩(wěn)定。建議關(guān)注政策支持、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、邊際改善的細(xì)分板塊和個(gè)股。
　　投資建議：
　　上周，大盤整體呈下跌走勢(shì)，醫(yī)藥生物指數(shù)跑贏大盤指數(shù)。兩會(huì)順利閉幕，政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)提升醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)能力；2022年醫(yī)保統(tǒng)計(jì)快報(bào)發(fā)布，當(dāng)年醫(yī)?；鸾Y(jié)余6266億元，維持良好支付能力。隨著我國(guó)醫(yī)改的持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)保控費(fèi)和藥器集采的政策預(yù)期越發(fā)充分，重點(diǎn)關(guān)注政策支持、競(jìng)爭(zhēng)格局良好、技術(shù)壁壘高的細(xì)分板塊及個(gè)股。當(dāng)前重點(diǎn)從三個(gè)維度關(guān)注投資機(jī)會(huì)，政策推動(dòng)（中醫(yī)藥、連鎖藥店、國(guó)企改革）、事件推動(dòng)（甲流疫情）、業(yè)績(jī)推動(dòng)（年報(bào)一季報(bào)超預(yù)期個(gè)股），建議重點(diǎn)關(guān)注連鎖藥店、品牌中藥、二類疫苗、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥、研發(fā)外包、特色器械、血制品等細(xì)分板塊及個(gè)股。
　　個(gè)股推薦組合：益豐藥房、貝達(dá)藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、華蘭生物、凱萊英；
　　個(gè)股關(guān)注組合：華潤(rùn)三九、南新制藥、老百姓、康泰生物、普洛藥業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。