>> 首創(chuàng)證券-工程機械行業(yè)簡評報告：2月開工小時數(shù)同比轉(zhuǎn)正，挖機銷量邊際改善-230314
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
大?。?/td>
| 371KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
曲小溪 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2023年2月挖機銷量同比下降12.4%，內(nèi)銷同比下降32.6%。
（1）銷量數(shù)據(jù)：根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年2月挖機銷量21450臺，同比下降12.4%，其中國內(nèi)11492臺，同比下降32.6%，跌幅收窄；出口9958臺，同比增長34%；1-2月，挖機銷量累計31893臺，同比下降20.4%，其中國內(nèi)14929臺，同比下降41.1%；出口16964臺，同比增長14.9%。
?。?）開工小時數(shù)：中國區(qū)小松挖機開工小時數(shù)為76.4小時，同比增長61.4%，為2022年2月以來同比增速首次轉(zhuǎn)正。主要原因是春節(jié)假期后，項目陸續(xù)開工，帶動工程機械需求增加。
2023年專項債新增3.8萬億元，2月社融持續(xù)向好。
?。?）2023年政府工作報告指出，2023年擬安排新增地方政府專項債3.8萬億元,比2022年增加1500億元，同時報告提出加快推進重點任務(wù)落實和重大項目建設(shè),努力形成更多實物工作量，基建仍將發(fā)揮穩(wěn)增長作用。
?。?）2023年2月新增社融為3.16萬億元，同比多增1.95萬億元，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增9241億元；2月企（事）業(yè)單位中長期貸款新增1.11萬億元，2023年以來企（事）業(yè)單位中長貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，表明制造業(yè)景氣度持續(xù)回升。我們認為，在專項債規(guī)模維持高位和信貸數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期背景下，國內(nèi)基建和制造業(yè)投資將拉動工程機械需求，挖機內(nèi)銷數(shù)據(jù)將持續(xù)改善。
國內(nèi)需求復(fù)蘇疊加海外需求旺盛，2023年工程機械行業(yè)將迎來逐步復(fù)蘇。2022年受疫情反復(fù)、房地產(chǎn)開工和地產(chǎn)投資影響，全年挖機銷量大幅下滑，挖機行業(yè)整體下滑23.8%，其中內(nèi)銷下滑44.6%。2023年隨著基建項目陸續(xù)開工，房地產(chǎn)融資改善，工程機械需求將邊際改善，同時隨著行業(yè)價格戰(zhàn)結(jié)束、疫情影響消除及原材料價格處于低位，行業(yè)盈利能力將逐步修復(fù)，行業(yè)整體將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。
投資建議：2023年國內(nèi)需求將邊際改善，內(nèi)銷跌幅將持續(xù)收窄；國內(nèi)主機廠在全球競爭力增強，海外出口占比仍將持續(xù)提升，海外市場仍將是增長主要驅(qū)動因素。建議關(guān)注三一重工、徐工機械、恒立液壓。
風(fēng)險提示：基建、地產(chǎn)投資不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)競爭加劇。
|
|
