>> 山西證券-有色金屬行業(yè)周報：基本面逐漸改善，國內(nèi)需求持續(xù)回暖-230317
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
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| 2197KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
楊立宏 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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板塊市場表現(xiàn)
板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4742.80，周變化-2.84%，排名第24，跑輸上證綜指-2.74pct。
子板塊表現(xiàn)：黃金領(lǐng)漲，貴金屬表現(xiàn)優(yōu)秀。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：黃金（4.58%）、白銀（4.13%）、銅（-1.74%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：鎢（-4.49%）、鈷（-5.31%）、鋰（-5.47%）。
金屬價格表現(xiàn)
基本金屬：LME銅報收8572美元/噸，周變動-3.25%；上期所陰極銅（活躍合約）報收66420元/噸，周變動-4.14%。LME鋁報收2224美元/噸，周變動-1.72%；上期所鋁（活躍合約）報收18135元/噸，周變動-1.95%。
貴金屬：COMEX黃金報收1903.30美元/盎司，周變動4.26%；國內(nèi)黃金期貨價格（活躍合約）報收426.54元/克，周變動3.01%。COMEX白銀報收21.90美元/盎司，周變動9.53%；國內(nèi)白銀期貨價格（活躍合約）報收5055.00元/千克，周變動5.73%。
能源金屬：氫氧化鋰價格39.45萬元/噸，周變動-3.43%；工業(yè)級碳酸鋰價格27.50萬元/噸，周變動-23.61%；電池級碳酸鋰價格31.00萬元/噸，周變動-20.51%。鈷酸鋰價格32.45萬元/噸，周變動-6.75%；電解鈷價格31.00萬元/噸，周變動-1.90%；硫酸鈷價格43.00元/千克，周變動1.18%；四氧化三鈷價格174.50元/千克，周變動0.58%。LME鎳收盤價22880美元/噸，周變動-4.37%；SHFE鎳收盤價173890元/噸，周變動-7.70%；電池級硫酸鎳價格39150元/噸，周變動-0.38%。
小金屬：鎂錠價格21550元/噸，周變動-0.92%；鈀價格371元/克，周變動5.70%；鈦鐵價格36200元/噸，周變動-0.28%；金屬硅價格23300元/噸，周變動-3.52%；鐠釹氧化物價格562000元/噸，周變動-9.50%。
投資建議
銅：本周，滬銅價格下跌了4.14%，倫銅價格下跌了3.25%；粗煉加工費75.8美元/噸，周環(huán)比下降了21%；銅精礦毛利潤2.5萬元/噸，周環(huán)比下降了6.8%。受美元指數(shù)較高等宏觀因素以及銀行破產(chǎn)帶來的市場情緒影響，銅價近期壓力較大；但是從基本面來看，全球最大的兩個產(chǎn)銅國秘魯和智利因為政治不穩(wěn)定、抗議活動對礦石運輸?shù)挠绊懖]有減弱，秘魯今年1月份的出口量下降了20%左右；根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2023年1月全球精煉銅供應(yīng)短缺6.71萬噸。此外，下游需求逐漸回升，2023年2月電線電纜企業(yè)的開工率為71.27%，環(huán)比增長了22.7個百分點，同比增長了11.52個百分點；新能源汽車公共充電樁增量同比增長54.1%，私人充電樁增量同比增長125.3%。從庫存方面來看，滬銅庫存周環(huán)比下降10.27%，倫銅庫存周環(huán)比上升0.07%，全球的銅庫存處于歷史地位，對銅價形成一定的支撐。雖然宏觀方面短期內(nèi)利空，但基本面方面有較強的支撐，建議關(guān)注紫金礦業(yè)、博威合金。
鋁：本周，滬鋁價格下跌了1.95%，倫鋁價格下跌了1.72%；電解鋁毛利潤877元/噸，周環(huán)比下降了25.15%，單噸利潤的減少主要是鋁價下降所致。供應(yīng)端，海外美鋁旗下位于澳大利亞的Portland鋁廠因生產(chǎn)不穩(wěn)定將運行產(chǎn)能由總產(chǎn)能的95%減至75%；國內(nèi)由于西南地區(qū)電力緊張，電解鋁為高耗能行業(yè)，停產(chǎn)產(chǎn)能較大；根據(jù)SMM的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從去年8月份開始，四川減產(chǎn)產(chǎn)能約100萬噸，云南減產(chǎn)產(chǎn)能約120萬噸，貴州減產(chǎn)產(chǎn)能約80萬噸；目前全國的電解鋁企業(yè)開工率在83%左右，樂觀預(yù)期5月下旬、6月上旬豐水期季節(jié)會逐漸復(fù)產(chǎn)。我國的電解鋁產(chǎn)能主要分布在山東、新疆、內(nèi)蒙、云南，2023年2月工商業(yè)電價分別是山東392.2、新疆265.8、內(nèi)蒙301.6、云南291.6元/兆瓦時，建議關(guān)注位于不受西南限電影響且電價低的新疆、內(nèi)蒙地區(qū)的天山鋁業(yè)、神火股份。
能源金屬：本周，鋰鹽價格持續(xù)回落；電碳價格周環(huán)比下降20.51%到31萬元/噸，工碳價格周環(huán)比下降23.61%到27.5萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比下降3.43%到39.45萬元/噸。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2月新能源汽車產(chǎn)銷量同比分別增長了48.8%和55.9%，新能源汽車需求逐步回暖，但是燃油車的降價也帶來一定的壓力，后續(xù)鋰價企穩(wěn)需關(guān)注終端需求。
風(fēng)險提示
美聯(lián)儲加息影響持續(xù)，經(jīng)濟衰退風(fēng)險；國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險。
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