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背景：新一輪國(guó)企改革即將再度開(kāi)啟，國(guó)企戰(zhàn)略支撐作用、社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)將更加凸顯。我們對(duì)國(guó)企（包括央企和地方國(guó)企）和民企的ESG評(píng)價(jià)進(jìn)行梳理對(duì)比并探究差異原因。
　　國(guó)企、民企ESG評(píng)價(jià)對(duì)比：
　　整體來(lái)看，相較民企，央企具有穩(wěn)定ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)，地方國(guó)企ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)不明顯。分行業(yè)來(lái)看，金融、地產(chǎn)、醫(yī)療保健等行業(yè)央企ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)更為顯著。
　　時(shí)序角度來(lái)看，2020-2022年期間央企、地方國(guó)企、民企的ESG評(píng)分差距在縮小。
　　此外，海內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)企民企ESG評(píng)價(jià)存在差異。海外ESG評(píng)級(jí)體系中處于領(lǐng)先水平的大部分為民企，而國(guó)內(nèi)ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)更認(rèn)可央企ESG表現(xiàn)。ESG評(píng)價(jià)與市值規(guī)模存在一定關(guān)系。大市值企業(yè)中，央企ESG表現(xiàn)優(yōu)于地方國(guó)企、優(yōu)于民企；小市值企業(yè)中，央企ESG評(píng)分仍是最優(yōu)，但分?jǐn)?shù)優(yōu)勢(shì)縮小，而地方國(guó)企ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)消失。發(fā)債主體中，央企和民企的ESG評(píng)價(jià)高于地方國(guó)企。
　　不同評(píng)級(jí)體系對(duì)國(guó)企、民企ESG評(píng)價(jià)差異來(lái)源：
　　不同ESG評(píng)級(jí)體系構(gòu)建思路存在差異、評(píng)價(jià)結(jié)果不盡相同。在海外ESG評(píng)級(jí)體系下，國(guó)企ESG優(yōu)勢(shì)可能被弱化。
　　國(guó)企、民企ESG評(píng)價(jià)差異來(lái)源：
　　1）自身屬性特殊、市值規(guī)模驅(qū)動(dòng)。自身屬性使然，央企肩負(fù)更多社會(huì)責(zé)任，因此本身踐行ESG的程度優(yōu)于民企。ESG表現(xiàn)與市值規(guī)模存在一定關(guān)系，市值規(guī)模驅(qū)動(dòng)下，大型企業(yè)可以承擔(dān)更多的ESG建設(shè)成本。而經(jīng)過(guò)市值加權(quán)后，央企不再具有穩(wěn)定的ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)。
　　2）政策推動(dòng)下，央企積極踐行ESG、進(jìn)行信披。國(guó)內(nèi)政策注重推動(dòng)國(guó)企、尤其是央企的ESG實(shí)踐和信息披露：2022年以來(lái)，國(guó)資委牽頭發(fā)布一系列提升央企治理能力政策；信息披露方面，政策強(qiáng)調(diào)央企要積極參與構(gòu)建具有中國(guó)特色的ESG信息披露規(guī)則、績(jī)效評(píng)級(jí)和投資指引。政策推動(dòng)下，央企積極踐行ESG、進(jìn)行信披，2016年至2021年間，央企ESG報(bào)告披露率顯著高于地方國(guó)企和民企。良好的ESG實(shí)踐和信息披露是央企形成ESG評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：報(bào)告結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)存在不被重復(fù)驗(yàn)證的可能；政策支持力度不及預(yù)期。