>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報-國家能源局：1-2月電力生產(chǎn)增速放緩，天然氣生產(chǎn)穩(wěn)定增長-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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| 2449KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至3月17日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.9%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲1.12%，燃?xì)獍鍓K下跌1.15%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：國外動力煤價上漲，國內(nèi)產(chǎn)地煤價下跌。截至3月17日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價1115元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸。截至3月17日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1146元/噸，周環(huán)比上漲24元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價1161元/噸，周環(huán)比上漲24元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：內(nèi)陸電廠煤炭庫存增加，沿海電廠煤炭庫存下降。截至3月17日，秦皇島港煤炭庫存545萬噸，周環(huán)比持平。截至3月16日，內(nèi)陸17省煤炭庫存6309.9萬噸，較上周增加76.8萬噸，周環(huán)比上升1.23%；內(nèi)陸17省電廠日耗為356.9萬噸，較上周增加0.4萬噸/日，周環(huán)比上升0.11%；可用天數(shù)為17.7天，較上周增加0.2天。截至3月16日，沿海8省煤炭庫存2947.2萬噸，較上周下降30.6萬噸，周環(huán)比下降1.03%；沿海8省電廠日耗為189萬噸，較上周下降4.2萬噸/日，周環(huán)比下降2.17%；可用天數(shù)為15.6天，較上周增加0.2天。
水電來水情況：截至3月17日，三峽出庫流量7460立方米/秒，同比下降5.45%，周環(huán)比上升0.27%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至3月10日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為583.85元/MWh，周環(huán)比上升9.55%，周同比上升10.1%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為617.42元/MWh，周環(huán)比上升8.21%，周同比上升23.6%。2）山西電力市場：截至3月17日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為294.93元/MWh，周環(huán)比上升2.56%，周同比上升33.5%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為322.11元/MWh，周環(huán)比上升2.89%，周同比上升27.2%。3）山東電力市場：截至3月16日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為229.15元/MWh，周環(huán)比下降35.36%，周同比下降25.7%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為257.46元/MWh，周環(huán)比下降31.45%，周同比下降37.0%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國外氣價小幅回升，國產(chǎn)LNG價格持續(xù)下降。截至3月17日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為5209元/噸，同比下降35.89%，環(huán)比下降6.88%；截至3月16日，中國進口LNG到岸價為13.16美元/百萬英熱，同比下降62.94%，環(huán)比上升7.60%。截至3月16日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為13.52美元/百萬英熱，同比下降62.2%，周環(huán)比上升2.6%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.64美元/百萬英熱，同比下降40.9%，周環(huán)比上升9.5%；中國DES現(xiàn)貨價格為13.48美元/百萬英熱，同比下降58.4%，周環(huán)比上升1.9%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量與消費量周環(huán)比均大幅下降。2023年第10周，歐盟天然氣供應(yīng)量49.2億方，同比下降39.1%，周環(huán)比下降19.9%。其中，LNG供應(yīng)量為14.4億方，周環(huán)比下降48.3%，占天然氣供應(yīng)量的29.4%；進口管道氣34.7億方，同比下降38.5%，周環(huán)比上升3.9%。2023年第10周，歐盟天然氣庫存量為625.44億方，庫存水平為55.8%。2023年第10周，歐盟天然氣消費量估算為80.0億方，周環(huán)比下降12.4%，同比下降18.9%；2023年1-10周，歐盟天然氣累計消費量估算為843.5億方，同比下降17.9%。
國內(nèi)天然氣供需情況：1-2月份，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量398億立方米，同比增長6.7%。1-2月我國天然氣進口量同比下降9.4%，進口均價同比上漲8.4%。2022年12月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為344億方，同比下降20.9%，環(huán)比上升7.7%；國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為203.6億方，同比上升6.1%，環(huán)比上升7.8%；LNG進口量為659.61萬噸，同比下降13.5%，環(huán)比上升3.1%；PNG進口量為368萬噸，同比下降8.5%，環(huán)比下降5.4%。2023年1-2月，我國進口天然氣1792.7萬噸，同比減少9.4%，進口均價每噸4598元，同比上漲8.4%。
本周行業(yè)重點新聞：1）國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年1-2月份能源生產(chǎn)情況：原煤生產(chǎn)較快增長，進口大幅回升；電力生產(chǎn)增速放緩；天然氣生產(chǎn)穩(wěn)定增長，進口降幅收窄。2）國家能源局發(fā)布2月份全社會用電量等數(shù)據(jù)：2月份，全社會用電量6950億千瓦時，同比增長11.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量84億千瓦時，同比增長8.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4523億千瓦時，同比增長19.7%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1235億千瓦時，同比增長4.4%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1108億千瓦時，同比下降9.2%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)，或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。主要受益：電力運營商受益標(biāo)的：粵電力A、華電國際、華能國際、國電電力等；同時，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商受
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