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根據(jù)PVInfolink的數(shù)據(jù)，近日光伏單晶硅片的價(jià)格有所上行，其中182mm硅片的價(jià)格最高上漲至6.50元/片，平均價(jià)格為6.38元/片，平均上漲幅度為2.6%。在其他環(huán)節(jié)價(jià)格有所下行的情況下，光伏單晶硅片價(jià)格的上漲，一方面來(lái)自于行業(yè)需求和排產(chǎn)的提升，另一方面來(lái)自石英砂短缺和坩堝品質(zhì)下降帶來(lái)的硅片實(shí)際供應(yīng)量下降。在供需偏緊的情況下，石英砂、坩堝和單晶硅片的價(jià)格有望上行。
　　▍光伏單晶硅片價(jià)格有所上行。市場(chǎng)普遍認(rèn)為在產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)將加劇，硅片等產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也將有所下滑。根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，截至2022年年底國(guó)內(nèi)光伏硅片的產(chǎn)能超過(guò)600GW，供給明顯高于市場(chǎng)需求。根據(jù)PVInfolink數(shù)據(jù)，近日光伏單晶硅片的價(jià)格有所上行，其中182mm硅片的價(jià)格最高上漲至6.50元/片，平均價(jià)格為6.38元/片，平均上漲幅度為2.6%。在硅料、電池片和組件等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)價(jià)格有所下降的情況下，單晶硅片價(jià)格的上漲主要是兩個(gè)方面的原因造成的，一方面來(lái)自于行業(yè)需求和排產(chǎn)的提升，另一方面來(lái)自石英砂短缺和坩堝品質(zhì)下降帶來(lái)的硅片成本提升和實(shí)際供應(yīng)量下降。在供需兩端均有所變化的情況下，單晶硅片的價(jià)格有所上行。
　　▍光伏裝機(jī)逐步進(jìn)入旺季，需求和排產(chǎn)逐步上行。光伏行業(yè)逐步進(jìn)入裝機(jī)旺季，海外分布式光伏既有需求的增長(zhǎng)又有補(bǔ)庫(kù)存的增加，國(guó)內(nèi)地面電站既有裝機(jī)的增長(zhǎng)還有補(bǔ)裝的需求，我們預(yù)計(jì)3月光伏行業(yè)的排產(chǎn)環(huán)比提升超過(guò)10%。而從歷史情況來(lái)看，Q2到Q4均是光伏要貨的旺季，需求和排產(chǎn)有望呈現(xiàn)環(huán)比持續(xù)改善的趨勢(shì)。對(duì)于2023年全年，我們預(yù)計(jì)全球新增裝機(jī)有望超過(guò)350GW，其中地面電站的裝機(jī)增速更高。過(guò)去兩年，部分光伏地面電站受到產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)上行的影響，收益率無(wú)法滿足需求，導(dǎo)致新增裝機(jī)增長(zhǎng)較慢，預(yù)計(jì)后續(xù)在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行的情況下，光伏地面電站裝機(jī)有望呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)光伏地面電站的裝機(jī)增速要明顯快于行業(yè)的裝機(jī)增速，從而帶動(dòng)產(chǎn)品出貨量增加。
　　▍石英砂短缺和坩堝品質(zhì)下降影響單晶硅片實(shí)際供應(yīng)。光伏硅片價(jià)格上漲在供給端的影響因素主要是石英砂短缺和坩堝品質(zhì)的下降。一方面，石英砂短缺導(dǎo)致石英砂價(jià)格和坩堝價(jià)格上行，目前石英砂的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了150元/公斤，相較于半年前已經(jīng)翻倍，且有繼續(xù)上行的可能，從而推高硅片的生產(chǎn)成本；另一方面石英砂品質(zhì)的下降也影響了拉棒速度和成晶率，因?yàn)槭⑸岸倘?，尤其是?nèi)層石英砂的短缺，導(dǎo)致了外層砂添加的比例提升，影響坩堝品質(zhì)，從而進(jìn)一步影響了硅片的品質(zhì)。根據(jù)我們?cè)?022年12月7日外發(fā)的《光伏板塊2023年投資策略景氣相隨，拔萃鼎新》中的測(cè)算，在石英砂短缺和坩堝品質(zhì)下降的影響下，2023年國(guó)內(nèi)光伏單晶硅片的實(shí)際產(chǎn)出有可能降到500GW甚至以下，明顯低于600GW以上的名義產(chǎn)能。這種供給上的變化也影響了硅片的價(jià)格。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新增光伏裝機(jī)不及預(yù)期；石英砂短缺有所緩解；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期影響地面電站裝機(jī)速度。
　　▍投資策略。需求的逐步提升和供給端的限制，導(dǎo)致了光伏硅片價(jià)格的上行，而隨著硅料產(chǎn)能的繼續(xù)投放，存在著硅片降價(jià)幅度小于硅料降價(jià)幅度的可能，也就是說(shuō)，石英砂供應(yīng)限制料將引起的硅片短缺，使得硅料降價(jià)的部分收益留存在硅片端。同時(shí)，考慮石英砂開(kāi)礦的難度和品質(zhì)的差異，預(yù)計(jì)石英砂和坩堝的短缺也將持續(xù)。我們推薦供需持續(xù)緊張的石英砂和坩堝環(huán)節(jié)中的龍頭公司，包括石英股份、歐晶科技等，推薦供需偏緊的硅片環(huán)節(jié)的龍頭，包括TCL中環(huán)、隆基綠能、雙良節(jié)能等。