投資要點(diǎn)：
本周滬深300指數(shù)下跌3.96%，申萬電力設(shè)備指數(shù)下跌1.54%，行業(yè)跑贏大盤，漲幅在全部申萬一級(jí)行業(yè)中排第3位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、其他電源設(shè)備II子板塊分別變動(dòng)-0.18%、-4.80%、-1.39%、-2.87%、-3.42%、-1.58%。
電動(dòng)車&鋰電池板塊
（1）電動(dòng)車需求回暖，市場(chǎng)維持高需求
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，我國新能源汽車2月銷量52.5萬輛，同比+55.9%，滲透率約31.8%，截至2月累計(jì)銷量93.3萬輛，同比+20.8%，累計(jì)滲透率約29.9%。近期多款新能源汽車上市，疊加全國各地方性購車優(yōu)惠政策，將促進(jìn)整體市場(chǎng)需求。預(yù)計(jì)2023年Q2電動(dòng)車需求恢復(fù)，各車企排產(chǎn)有望回升，全年電動(dòng)車銷量將超900萬輛。
?。?）近期各材料需求小幅下滑，預(yù)計(jì)Q2將恢復(fù)高增長
1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰近期價(jià)格呈下落趨勢(shì)，近期降幅持續(xù)，工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰3月10日?qǐng)?bào)價(jià)32.9萬元/噸、35.95萬元/噸。供給端：宜春鋰礦亂象，采礦已全部停產(chǎn)整頓，供給端略顯不足。需求端：終端需求下滑，各廠商采購訂單減少，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格仍有下降趨勢(shì)。2）正極材料：磷酸鐵鋰：原材料價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致磷酸鐵價(jià)格震蕩調(diào)整，疊加材料加工費(fèi)下行，磷酸鐵3月10日?qǐng)?bào)價(jià)1.55萬元/噸。部分電池廠商短期內(nèi)對(duì)磷酸鐵鋰材料采購較為謹(jǐn)慎，材料整體價(jià)格及加工費(fèi)呈下降趨勢(shì)，3月10日?qǐng)?bào)價(jià)12.4萬元/噸。三元材料：近期鋰鹽價(jià)格有所回落，正極材料價(jià)格相應(yīng)下降。下游訂單量小幅下降，環(huán)比下降約10-15%。目前材料整體價(jià)格跟隨鋰鹽價(jià)格震蕩運(yùn)行，三元5系單晶型、6系單晶型3月10日分別報(bào)價(jià)26.45萬元/噸、31.1萬元/噸。3）負(fù)極材料：下游需求略顯疲態(tài)，負(fù)極廠商排產(chǎn)表現(xiàn)一般。人造石墨高端、天然石墨高端3月10日?qǐng)?bào)價(jià)分別為6.1萬元/噸、5.9萬元/噸。原材料端：前期石墨化受新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)均價(jià)近期回落后繼續(xù)持平，石墨化（高端）3月10日?qǐng)?bào)價(jià)1.5萬元/噸，石油焦等原材料價(jià)格也有下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)負(fù)極材料未來盈利性小幅增加。4）隔膜：各隔膜廠商近期排產(chǎn)表現(xiàn)一般。短期價(jià)格有下行趨勢(shì)，各廠商涂覆膜占比增加，產(chǎn)能利用率提高，盈利情況不受影響。濕法5μm、干法14μm、涂覆膜7μm+2μm 3月10日?qǐng)?bào)價(jià)分別為2.8元/平米、0.58元/平米、2.35元/平米。5）電解液：部分電解液價(jià)格本周環(huán)比下降，各電解液廠商訂單、開工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸鋰價(jià)格趨勢(shì)本周環(huán)比持平，3月10日?qǐng)?bào)價(jià)16萬元/噸；本周溶劑價(jià)格環(huán)比持平，工廠排產(chǎn)呈下行趨勢(shì)。
建議重點(diǎn)關(guān)注：
中科電氣：1）近期負(fù)極石墨化市場(chǎng)均價(jià)回落近成本線，隨著下游需求回暖，價(jià)格有上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)負(fù)極材料未來盈利性小幅增加；2）公司目前石墨化產(chǎn)能超20萬噸，自供率80%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位；3）公司與多家一線電池廠有穩(wěn)定合作，有效保障出貨量，預(yù)計(jì)2023全年出貨約19萬噸。
寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2023年保守出貨440GWh，全年利潤約450億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸(今年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)1+萬噸量，成本約15-20萬元/噸)，江西項(xiàng)目約3萬噸(今年Q2投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)2萬噸量，成本約10萬+/噸)，可滿足60GWh電池生產(chǎn)；3）與福特合作：與福特在美國共同建立電池廠，產(chǎn)能約30GWh，打開美國市場(chǎng)，進(jìn)一步鞏固全球龍頭地位。
光伏板塊
?。?）央企招標(biāo)上升，終端需求有望加速釋放
央企招標(biāo)加速啟動(dòng)。近期西安西電、華能貴州分公司、平高集團(tuán)、國電投旗下公司等開啟組件框架采購招標(biāo)。
?。?）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格松動(dòng)，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格微升
1）硅料：價(jià)格小幅下降。本周單晶復(fù)投料主流成交價(jià)格為243元/KG，單晶致密料的主流成交價(jià)格為232元/KG。受限于庫存壓力，硅料價(jià)格仍將保持緩跌趨勢(shì)。2）硅片：價(jià)格小幅上升。供給方面，石英坩堝問題限制單晶硅企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度；需求方面，電池?cái)U(kuò)產(chǎn)有望推動(dòng)需求爆發(fā)，組件Q1末開始逐步起量。3）電池片：價(jià)格維穩(wěn)。M10電池片和G12電池片主流成交價(jià)為1.08元/W；受硅片價(jià)格影響，電池片成本壓力加劇，雖有部分庫存壓力，但降價(jià)空間已十分有限，部分企業(yè)在洽談新訂單時(shí)有漲價(jià)意愿，但組件不愿買單，雙方處于博弈狀態(tài)，本周價(jià)格仍以持穩(wěn)為主。4）組件：價(jià)格維穩(wěn)。電池片價(jià)格堅(jiān)挺，組件價(jià)格受成本壓力暫無下降可能，部分一線企業(yè)受訂單支撐，具有一定議價(jià)能力，成交均價(jià)與上周大體持平，其他二三線企業(yè)為促進(jìn)訂單成交，報(bào)價(jià)有松動(dòng)跡象，預(yù)計(jì)隨著3月國內(nèi)終端項(xiàng)目逐漸開工及海外出口需求持續(xù)，組件出貨量有望迎來較明顯增長。
推薦標(biāo)的：
天合光能:1）上游博弈有望拐點(diǎn)，公司作為組件龍頭有望受益。2）擴(kuò)產(chǎn)落地，公司硅片實(shí)現(xiàn)下線，同時(shí)N型組件產(chǎn)量逐步抬升。
帝爾激光：1）鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)加速下，激光設(shè)備端使用拓寬。公司作為光伏激光龍頭，2022年已實(shí)現(xiàn)鈣鈦礦工藝設(shè)備訂單交付；2）N型電池設(shè)備技術(shù)得到逐步認(rèn)可，近日，隨著多個(gè)頭部客戶新訂單的落地，TOPCon光伏電池SE一次激光摻雜設(shè)備訂單產(chǎn)能累計(jì)突破100GW。
風(fēng)能板塊
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