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3月17日，中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中金所）就《30年期國(guó)債期貨合約》（征求意見(jiàn)稿）和《中國(guó)金融期貨交易所30年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》（征求意見(jiàn)稿）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)向社會(huì)發(fā)布公開(kāi)征求意見(jiàn)稿。
　　其中《30年國(guó)債期貨合約》（征求意見(jiàn)稿）的新品種合約設(shè)置內(nèi)容與2018年12月起開(kāi)展的30年國(guó)債期貨仿真交易合約規(guī)則基本一致。從保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行與新品種流動(dòng)性角度考慮，對(duì)交易保證金比例和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制進(jìn)行了優(yōu)化改進(jìn)。與中金所已上市的2、5和10年期國(guó)債期貨合約品種相比，30年期國(guó)債期貨在合約設(shè)計(jì)方面考慮到其自身的特殊性與流動(dòng)性進(jìn)行了調(diào)整。
　　從美國(guó)超長(zhǎng)期國(guó)債期貨投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，超長(zhǎng)期國(guó)債期貨主要為長(zhǎng)期配置型資產(chǎn)管理人持有，而我國(guó)目前超長(zhǎng)期國(guó)債現(xiàn)券持有機(jī)構(gòu)主要為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行和養(yǎng)老基金，30年期國(guó)債期貨對(duì)于此類(lèi)配置型資金的風(fēng)險(xiǎn)管理而言有更加重要的意義。在我國(guó)30年期國(guó)債期貨品種合約上市后，超長(zhǎng)期國(guó)債期貨投資者結(jié)構(gòu)與美國(guó)市場(chǎng)基本相同，我們認(rèn)為其成交持倉(cāng)量占比與流動(dòng)性變化風(fēng)格將與美國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)類(lèi)似。
　　 30年期國(guó)債期貨將填補(bǔ)超長(zhǎng)久期利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的缺失，一舉補(bǔ)全收益率曲線的長(zhǎng)端部分這一“最后環(huán)節(jié)”，將國(guó)債期貨的久期調(diào)整能力由10年大幅提升，滿(mǎn)足市場(chǎng)多元化的避險(xiǎn)需求。30年期國(guó)債期貨可以更加直觀地反映市場(chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期利率和貨幣政策的預(yù)期，為市場(chǎng)提供一個(gè)全新的觀察窗口。30年期國(guó)債期貨大幅延長(zhǎng)了收益率曲線，將使得現(xiàn)有交易策略進(jìn)一步豐富，利率衍生品市場(chǎng)將更加活躍。30年期國(guó)債期貨將進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，增強(qiáng)超長(zhǎng)久期債券持有者的持債信心，對(duì)完善我國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、健全債券市場(chǎng)功能、擴(kuò)大直接融資比例、促進(jìn)債券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。30年期國(guó)債期貨亦可為債券承銷(xiāo)商提供對(duì)沖承銷(xiāo)期間長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)的手段，提高債券承銷(xiāo)商的積極性，降低國(guó)債以及地方債發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)和成本。更宏觀的意義上，30年期國(guó)債期貨的推出，對(duì)于降低發(fā)行成本、完善國(guó)債管理體制、促進(jìn)財(cái)政在“擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促民生”中發(fā)揮更大作用具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。