>> 國泰君安-化妝品行業(yè)一文讀懂毛戈平招股書：高端專業(yè)彩妝領(lǐng)軍者，調(diào)性高、運營穩(wěn)-230318
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
大小： |
2013KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
訾猛,楊柳,閆清徽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司概況：國內(nèi)高端專業(yè)彩妝品牌，線下穩(wěn)健、線上增長較快
公司創(chuàng)始人為國內(nèi)著名化妝大師毛戈平，22年營收、凈利潤16.8、3.5億元同比+18%、7%，2年營收、利潤CAGR38%、33%其中22年毛戈平品牌、至愛終生、化妝培訓(xùn)營收分別為15.72、0.29、0.46億，同比+23%、-43%、-35%，毛戈平品牌營收占比超90%。2022年公司電商、百貨營收同比+33%、16%，占比42%、51%，疫情下公司線上快速增長、線下運營穩(wěn)健。
競爭優(yōu)勢：品牌調(diào)性高，百貨渠道運營穩(wěn)健、盈利能力強，線上投放效率較高
我們認為公司擁有品牌、產(chǎn)品、渠道運營方面等優(yōu)勢：1）創(chuàng)始人為專業(yè)彩妝大師、IP具稀缺性，品牌調(diào)性高、產(chǎn)品具特色；2）產(chǎn)品端，底妝為主連帶護膚，增強穩(wěn)定性；3）線下百貨渠道運營扎實、盈利能力強；4）線上快速放量，營銷ROI較高。
財務(wù)比較：體量尚小，毛利率、凈利率均屬同業(yè)高水平
2022年公司營收、凈利潤16.8、3.5億元，較同業(yè)體量仍有較大成長空間；公司2021年營收、凈利潤同比+62%、24%，為同業(yè)較高水平，22年營收、凈利潤同比+18%、7%，疫情下實現(xiàn)穩(wěn)健增長。公司毛利率80%+、凈利率20%+為同業(yè)較高，源于較高定價及百貨渠道高盈利。因百貨直營模式占比高，應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)慢于同業(yè)。
募資用途：加強渠道、品牌、研發(fā)建設(shè)，拓展培訓(xùn)業(yè)務(wù)
1）渠道：加強線下品牌體驗店建設(shè)、拓展/加密/升級專柜，線上加強渠道拓展、發(fā)力社交電商及私域；2）品牌：除線上KOL合作外，通過亞運會、游泳隊贊助、博物館合作等以及彩妝秀增加曝光度及專業(yè)影響力；3）研發(fā)：加強不同區(qū)域、人群及美妝藝術(shù)研究，實現(xiàn)產(chǎn)品差異化、細分化定位；4）培訓(xùn)業(yè)務(wù)：升級現(xiàn)有學(xué)習，拓寬線上課程及產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)。
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