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投資要點(diǎn)：
　　周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截至2023年3月19日，本周ECI供給指數(shù)為50.53%，較上周回升0.11%；ECI需求指數(shù)為49.01%，較上周回落0.10%。從分項(xiàng)來看，ECI投資指數(shù)為49.61%，較上周回落0.02%；ECI消費(fèi)指數(shù)為48.80%，較上周回落0.23%；ECI出口指數(shù)為47.96%，較上周回落0.08%。
　　月度ECI指數(shù)：從3月份前三個(gè)周的高頻數(shù)據(jù)來看，ECI供給指數(shù)為50.43%，較2月回升0.27%；ECI需求指數(shù)為49.04%，較2月回升0.11%。從分項(xiàng)來看，ECI投資指數(shù)為49.60%，較2月回升0.22%；ECI消費(fèi)指數(shù)為48.86，較2月回升0.03%；ECI出口指數(shù)為48.03%，較2月回落0.03%。從ECI指數(shù)來看，我們認(rèn)為3月供需兩端將繼續(xù)保持平穩(wěn)的回升態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)仍將處于明顯的弱修復(fù)階段。其中工業(yè)生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，項(xiàng)目開工高頻數(shù)據(jù)持續(xù)回升預(yù)示著投資端也將穩(wěn)步回升，近期針對新能源汽車的政策補(bǔ)貼或?qū)ζ囅M(fèi)有所提振。
　　ELI指數(shù)：截止2023年3月19日，本周ELI指數(shù)為-0.34%，較上周回升0.25%。3月份“降準(zhǔn)”繼續(xù)鞏固寬信用基調(diào)。1月至2月貸款積極投放，并且融資結(jié)構(gòu)正在漸漸改善，但是與之而來的是資金利率逐步收緊，市場普遍擔(dān)心資金利率收緊是否意味著央行正在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期改變寬松觀的立場。3月17日央行官宣0.25個(gè)百分點(diǎn)“降準(zhǔn)”對于流動(dòng)性供需具有重要意義，至此一季度MLF凈投放疊加“降準(zhǔn)”，流動(dòng)性供給收緊的擔(dān)憂下降，“降準(zhǔn)”預(yù)示著推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性寬松的貸款總量和節(jié)奏均處于繼續(xù)擴(kuò)張的階段。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情不確定性仍較高；貨幣政策變動(dòng)不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。