>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1659KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復盤】
期貨市場：本周PTA價格先跌后漲，TA05合約價格周度下跌24元/噸，跌幅0.42%，減倉24.02萬手，收于5710元/噸。
現(xiàn)貨市場：截至3月17日當周，PTA現(xiàn)貨價格先跌后漲，總體下跌83至5772元/噸，本周受宏觀影響，現(xiàn)貨價格大幅回落，宏觀緩解后疊加現(xiàn)貨流通貨源緊張，下游剛需補庫，價格回升。本周基差走強，現(xiàn)貨均基差收至2305+145元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：宏觀風險事件對風險資產(chǎn)影響有消退跡象，近期原油價格經(jīng)受住考驗，價格低位整理，同時美國政府有回補戰(zhàn)略石油儲備可能，原油價格支撐力增強，原油有望迎來修復性反彈，關(guān)注價格企穩(wěn)機會。
PX方面：中海油惠州石化95萬噸PX裝置16日停車檢修，疊加金陵石化、東營威聯(lián)等裝置預期檢修，供給端有減量，截至3月17日，PX開工負荷75.6%，周度下降1.2%，PX去庫預期下，PX價格錄得上漲，本周PX價格收1047美元/噸CFR中國，周漲24美元/噸。
PTA供應方面：3月13日，逸盛大化兩套裝置共計600萬噸產(chǎn)能負荷由5成提升至7成附近；福化福海創(chuàng)450萬噸產(chǎn)能由5成負荷提至8-9成；恒力一套220萬噸裝置3.3起檢修，3.16重啟中，預計已出產(chǎn)品，中泰石化120萬噸裝置3月中降至5成，截至3月16日，PTA開工負荷80.7%，周度提升9.2%。
PTA需求方面：截至3月16日，聚酯負荷89.4%，周度提升0.9%，負荷繼續(xù)提升。庫存方面：PTA工廠庫存在5.95天，較上周+0.08天；聚酯工廠PTA原料庫存7.13天，較上周-0.54天；聚酯工廠原材料庫存回落，終端織造企業(yè)原料（滌絲）庫存為17天左右，周度下降2.67天；終端織造訂單天數(shù)平均水平為14.56天，較上周增加0.45天。聚酯及織造企業(yè)補庫意愿下降，原材料庫存回落。產(chǎn)銷方面：本周初產(chǎn)銷不佳，江浙滌絲產(chǎn)銷17日產(chǎn)銷大幅放量，周五產(chǎn)銷放量，總體在270-280%。
【套利策略】
近期PTA現(xiàn)貨流通貨源緊張，現(xiàn)貨價格堅挺，而對于5月合約來說，現(xiàn)在基差偏高情況下，后期可能開始走基差修復邏輯，關(guān)注5月合約基差回歸機會。
【交易策略】
PX春檢延續(xù)，供減需增使得PX預期去庫下，成本端利多PTA，同時對于5月合約來說，后市有望走基差回歸邏輯，5月合約PTA高基差情況下，期貨端低估明顯；近期PTA現(xiàn)貨資源略顯緊張，現(xiàn)貨價格堅挺。三項合力下，5月合約PTA價格有望繼續(xù)呈上漲走勢。
風險關(guān)注：國外風險事件延續(xù)原油價格大幅下跌
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