>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(3月第3周)：基本面偏弱，回調(diào)后積極布局季報(bào)行情-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1441KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌2.55%，滬深300指數(shù)下跌0.21%，跑輸滬深300指數(shù)2.34個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周4只股價(jià)上漲，31只下跌。中煤能源漲幅最高，整周漲幅為2.23%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，3月10日-3月16日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為810萬(wàn)噸，比上周日均銷量增加19萬(wàn)噸，增加2.4%，比上月同期增加41萬(wàn)噸，增加5.3%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周增加2.2%，煉焦煤銷量較上周增加2.9%，無(wú)煙煤銷量較上周增加2.8%。截至3月16日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2084萬(wàn)噸，比上周下降0.7%，比上月同期減少210萬(wàn)噸，減少9.1%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)732元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1186元/噸，周環(huán)比下跌1.58%。從港口看，港口價(jià)格周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌0.83%，榆林環(huán)比下跌1.04%，鄂爾多斯環(huán)比上漲0.34%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比上漲4.02%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存545萬(wàn)噸，周環(huán)比持平；北方港口庫(kù)存合計(jì)2699萬(wàn)噸，周環(huán)比減少50萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2500元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林、呂梁、六盤(pán)水主焦煤價(jià)格周環(huán)比持平；澳洲峰景焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌2.19%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1874元/噸，周環(huán)比下跌3.78%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2810元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2610元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格4350元/噸，周環(huán)比上漲0.23%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存62.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸（2.64%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存866.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.8萬(wàn)噸（0.67%）；可用天數(shù)11.6天，周環(huán)比持平。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1530元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2650.56元/噸，周環(huán)比下跌20.56元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2720元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)3081.25元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3466.67元/噸，周環(huán)比下跌16.66元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6138.89元/噸，下跌194.86元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4028元/噸，周環(huán)比下跌80元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8750元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸。
6.投資建議：海外硅谷銀行事件引發(fā)避險(xiǎn)情緒，國(guó)際能源價(jià)格大跌，但繼續(xù)下跌空間有限；國(guó)內(nèi)兩會(huì)結(jié)束、供暖需求減少，進(jìn)入季節(jié)性淡季，但一季度業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，回調(diào)后可以積極布局產(chǎn)量增長(zhǎng)的公司。安全檢查影響邊際減弱，重要會(huì)議結(jié)束，產(chǎn)地煤炭供給邊際修復(fù)。三月下旬北方地區(qū)供暖逐步退出，下游水泥、鋼鐵、化工需求恢復(fù)性增長(zhǎng)，需求整體進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，短期煤價(jià)或略有下降?；久娣矫?，煤企庫(kù)存周環(huán)比下行，下游需求（電力）季節(jié)性走弱，工業(yè)持續(xù)回暖，水泥、鋼鐵、化工需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)。動(dòng)力煤方面，港口及產(chǎn)地價(jià)格穩(wěn)中偏弱；煉焦煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，鋼價(jià)上漲；化工用煤維持高位，化工產(chǎn)品價(jià)格普遍下跌。動(dòng)力煤庫(kù)存維持高位，焦煤庫(kù)存繼續(xù)減少。2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，3月煤炭需求走弱，但板塊一季度業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。關(guān)注季報(bào)行情，關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤(pán)江股份、山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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