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投資要點(diǎn)
　　新能源汽車銷量攀升，推動(dòng)充電樁放量。＃近幾年來全球新能源汽車銷量一直保持高速增長，電動(dòng)車充電需求不斷增大，各國政府相繼出臺多項(xiàng)政策支持充電樁建設(shè)。2020年充電樁作為新能源汽車推廣配套設(shè)施，首次被寫進(jìn)政府工作報(bào)告，納入“新基建”范圍，國內(nèi)充電樁進(jìn)入飛速發(fā)展階段，車樁比2019年的3.1降低至2022年的2.7。當(dāng)前海外充電樁安裝增量與電動(dòng)汽車增量嚴(yán)重不匹配，公共快充樁增量不及預(yù)期，同時(shí)充電樁仍存在功率較低、充電站位置分布不均、充電樁和新能源汽車兼容性較差等缺點(diǎn)導(dǎo)致新能源汽車用戶體驗(yàn)感較差的問題，因此海外充電樁建設(shè)需求迫切。
　　電動(dòng)車充電加速，驅(qū)動(dòng)快充樁功率升級?？斐淠康氖强s短電動(dòng)車充電時(shí)間，降低新能源車主充電焦慮，可通過充電功率提高實(shí)現(xiàn)。增加充電電壓和電流兩種方案都可實(shí)現(xiàn)充電功率提高。國內(nèi)現(xiàn)有主流的快充樁功率為160kw，不能滿足現(xiàn)有中高端車型充電電流和電壓的需求，隨著未來越來越多的800V車型投放市場，高功率充電需求越來越多，對高功率充電樁的需求也越來越大。面對新能源汽車快充的需求，2020年至今國家電網(wǎng)快充樁招標(biāo)中大功率型號占比逐漸提高，各個(gè)車企也開始通過自建超級快充樁，提高品牌價(jià)值。
　　行業(yè)進(jìn)入壁壘低，涉及眾多細(xì)分領(lǐng)域。充電樁主要由充電設(shè)備、配電設(shè)備和管理設(shè)備構(gòu)成，其中充電模塊是充電樁充電設(shè)備的核心零部件，決定了充電樁的性能和成本。充電樁上游零部件廠商眾多，行業(yè)集中度不高，企業(yè)之間充分競爭，上游企業(yè)議價(jià)空間有限。部分中游充電樁制造運(yùn)營企業(yè)開始整合產(chǎn)業(yè)鏈，開拓上游業(yè)務(wù)，生產(chǎn)充電樁零部件后再進(jìn)行充電樁組裝運(yùn)營，如中游企業(yè)龍頭特銳德和盛弘股份。
　　2025年全球充電樁市場規(guī)模有望達(dá)到1880億元。面對電池的快充技術(shù)升級，原有低功率充電樁需要升級，疊加國內(nèi)電動(dòng)車保有量穩(wěn)定增加和車樁比下降趨勢明確，充電樁的需求可能會(huì)爆發(fā)式增長。預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)新增充電樁需求量有望超過702萬臺，對應(yīng)充電樁市場空間有望超過1070億元。由于海外政府規(guī)劃和充電樁建站審核周期較長，目前海外公共充電樁的建設(shè)面臨較大延誤，導(dǎo)致海外電動(dòng)汽車的使用受限，進(jìn)一步阻礙其推廣應(yīng)用。預(yù)計(jì)2025年海外新增充電樁需求量有望達(dá)到640萬臺，對應(yīng)充電樁市場空間有望達(dá)到810億元。
　　投資建議：建議從產(chǎn)品渠道、成本和估值優(yōu)勢選擇標(biāo)的，首推金冠電氣、道通科技（計(jì)算機(jī)覆蓋）；建議關(guān)注盛弘股份、炬華科技、特銳德、英杰電氣、歐陸通、綠能慧充、通合科技、沃爾核材、易事特、科林電氣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車需求不及預(yù)期；原材料漲價(jià)；充電樁利用率不及預(yù)期。