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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)周環(huán)比減少，國內(nèi)到港量小幅反彈，鐵礦港口庫存繼續(xù)去化。求端鋼廠盈利情況好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，不過鋼材表需復(fù)蘇力度有所減弱。鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅減少，庫存消費(fèi)比降至年內(nèi)新低，鋼廠繼續(xù)保持低庫存策略。目前鐵礦供需偏緊，央行降準(zhǔn)也緩解了貨幣政策收縮的預(yù)期，不過發(fā)改委再次強(qiáng)調(diào)對(duì)鐵礦采取保供穩(wěn)價(jià)，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)亦未平息。我們預(yù)計(jì)鐵礦高位震蕩，走勢(shì)跟隨成材為主。
　　●供應(yīng)方面:.上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2428.8萬噸，環(huán)比減少32.5萬噸。分地區(qū)來看,澳洲方面發(fā)貨減少124.5萬噸，發(fā)往中國的量減少56.4萬噸，巴西方面發(fā)貨增加92萬噸。上周國內(nèi)疏港量回落但仍處于同期高位，到港量小幅反彈，鐵礦全國港口庫存減少87.15萬噸，去庫速度有所放緩。國內(nèi)礦山產(chǎn)量小幅下降，繼續(xù)維持偏低水平。
　　●需求方面:全國247家鋼廠高爐開工率為82.29%,產(chǎn)能利用率為88.44%，日均鐵水產(chǎn)量為237.58萬噸。需求端鋼廠盈利情況好轉(zhuǎn)，鋼材表需復(fù)蘇力度有所減弱，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加。鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅減少,庫存消費(fèi)比降至年內(nèi)新低，鋼廠繼續(xù)保持低庫存策略。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差走闊，跨期價(jià)差l2305-12309走闊。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。