>> 中信期貨-廣東地區(qū)市場調(diào)研報告：鋼材需求成色如何？后市怎么走？-230320
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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近期黑色板塊波動劇烈，市場對旺季需求的延續(xù)性以及供給端的恢復情況存在較大分歧；同時今年以來品種間及行業(yè)間的差異巨大。其一，近期鋼材表需快速回升，但在我們的線下交流中投資者持續(xù)反饋真實需求并未映射出優(yōu)秀的需求數(shù)據(jù)；其二，鋼材產(chǎn)量快速恢復，引發(fā)市場對需求無法承接供給增量的擔憂；其三，相較于螺紋建材，卷板整體去庫速率和利潤恢復情況更好，市場心態(tài)也相對樂觀。
因此，為了解終端需求及鋼廠復產(chǎn)意愿的情況，上周黑色團隊赴廣東地區(qū)，走訪佛山、廣州、東莞地區(qū)的貿(mào)易商、鋼廠及下游企業(yè)，針對投資者們關(guān)心的當下關(guān)注的熱點問題，進行實地走訪調(diào)研，幫助投資者進行具體分析。
供給方面，華南地區(qū)鋼廠利潤逐步恢復，生產(chǎn)意愿較高，且因今年以來廢鋼資源增長較快，電爐鋼平電利潤轉(zhuǎn)正，建材供給持續(xù)提升；卷板資源量投放相對有限，下游冷軋、涂鍍品種在華南投放量更少，導致近期價差出現(xiàn)擴大。
需求方面，終端需求表現(xiàn)及資金緊張情況有一定分化。其中基建、家電及造船用鋼需求較好，房建、汽車等終端需求較差。卷板貿(mào)易商普遍看好旺季需求，目前在手庫存均有下滑；但建材貿(mào)易商較為謹慎，主動出貨意愿較強。
展望后市，我們認為近期行情的大幅波動來源于海外金融風險事件的誘發(fā)；整體來說，國內(nèi)復蘇確定性強于海外，黑色系等內(nèi)盤品種跌幅相對有限。關(guān)注近期的宏觀變化、鋼材需求表現(xiàn)，以及復產(chǎn)進度；短期因海外風險或持續(xù)擾動大宗商品價格，黑色板塊存在受沖擊回調(diào)風險，預計維持震蕩偏弱走勢。
風險因素：需求復蘇遲滯、鋼材供給加速恢復、海外金融風暴繼續(xù)擴散（下行風險）；現(xiàn)實需求延續(xù)快速釋放、政策持續(xù)加碼（上行風險）
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