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事件：公司發(fā)布2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬面向包括公司董事、高級(jí)管理人員以及核心技術(shù)人員在內(nèi)的261人，以7.93元/股授予限制性股票280萬(wàn)股，約占總股本的1.5%。假設(shè)公司于2023年5月初首次授予限制性股票，則2023-2026年股份支付費(fèi)用分別攤銷709.1/699/334.3/81萬(wàn)元。
　　股權(quán)激勵(lì)煥發(fā)員工活力，業(yè)績(jī)考核彰顯信心。本次股權(quán)激勵(lì)為公司首次推出股權(quán)激勵(lì)方案。從覆蓋人員來(lái)看，包括董事、高管、中層管理人員以及核心技術(shù)人員在內(nèi)一共261人，覆蓋范圍較廣，有望充分調(diào)動(dòng)員工積極性。從考核目標(biāo)來(lái)看，公司層面要求以2022年為基數(shù)，2023-2025年?duì)I收增速分別不低于25%/65%/100%，或者2023-2025年業(yè)績(jī)（扣非后歸母凈利潤(rùn)，剔除股份支付費(fèi)用影響之后的業(yè)績(jī)）增速不低于15%/35%/45%。我們認(rèn)為公司股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)較為積極，充分彰顯了公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的信心。
　　多元化拓展代工業(yè)務(wù)，自主品牌穩(wěn)步孵化。公司作為國(guó)內(nèi)空氣炸鍋代工龍頭，深耕行業(yè)多年，客戶資源豐富。公司通過(guò)多樣化的產(chǎn)品組合以及領(lǐng)先的技術(shù)迭代，強(qiáng)化客戶粘性。在原有客戶的基礎(chǔ)上，公司積極拓展新客戶，與山本等合作開(kāi)發(fā)的新品將逐步量產(chǎn)銷售。此外，公司在強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品空氣炸鍋的基礎(chǔ)之上，積極拓展了咖啡機(jī)等新品，新品放量銷售推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。自主品牌建設(shè)方面，公司積極發(fā)力線上渠道，隨著公司自主品牌穩(wěn)步孵化，未來(lái)有望成長(zhǎng)為公司新的營(yíng)收動(dòng)力。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.94元、1.08元、1.31元，未來(lái)三年歸母凈利潤(rùn)將保持26.7%的復(fù)合增長(zhǎng)率，維持“持有”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格或大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。