>> 財信證券-傳媒行業(yè)月度點評：OpenAI發(fā)布GPT4，關(guān)注AI賦能內(nèi)容場景應(yīng)用-230321
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
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| 1404KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
何晨,曹俊杰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點：
市場回顧：2023年2月16日-2023年3月15日，傳媒(申萬)指數(shù)下跌1.21%，跑贏WIND全A 2.17pct。
估值方面：截至2023年3月15日，傳媒（申萬）板塊PE（TTM，中值）為38.39倍（前值38.10倍），位于2010年以來的后40.88%分位。
行業(yè)跟蹤：1）電影：延續(xù)春節(jié)檔余溫，整體處于高位。2月全國電影票房38.61億元（含服務(wù)費），同比下降62.72%，但大超去年3月不足10億的票房（去年春節(jié)檔在2月）。2）游戲：春節(jié)假期帶動環(huán)比增速改善、同比降幅縮窄。1月中國游戲市場收入240.52億元，環(huán)比增長23.62%、同比降低16.89%；其中，移動游戲市場收入176.19億元，環(huán)比增長26.88%，同比降低20.78%；端游市場收入56.51億元，環(huán)比增長16.88%、同比增長2.31%。出海方面，中國自研游戲海外收入13.58億元，環(huán)比下滑1.59%、同比下滑14.86%。3）重要動態(tài)：2月27日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，將數(shù)字中國建設(shè)工作情況作為對有關(guān)黨政領(lǐng)導(dǎo)干部考核評價的參考。3月15日，OpenAI發(fā)布了更為強大的下一代技術(shù)版本GPT-4，其使用了最新的“多模態(tài)技術(shù)”，可接受文本、圖象等多種提示輸入來生成內(nèi)容。作為對標(biāo)，國內(nèi)大廠百度也隨后發(fā)布了“文心一言”大模型。
投資建議：隨著監(jiān)管趨勢邊際回暖、游戲版號建立常態(tài)化預(yù)期、影片供給數(shù)量提升，供需雙振下內(nèi)容業(yè)績有望迎來回暖。此外，海內(nèi)外AI大模型迎來重要技術(shù)迭代，以O(shè)penAI的GPT4、百度“文心一言”等為代表多模態(tài)大模型，有望提升底層創(chuàng)作效率、降低生產(chǎn)成本，AI賦能下的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)有望迎來價值重估。建議關(guān)注以下主線：1）有相關(guān)應(yīng)用場景，產(chǎn)品/用戶主要分布在海外，有望率先接入GPT4實現(xiàn)降本增效，如湯姆貓、昆侖萬維；2）有望借助AI提升生產(chǎn)效率和內(nèi)容產(chǎn)能，如光線傳媒；兼具政策回暖、基本面改善的游戲股龍頭，如三七互娛、吉比特、完美世界；3）受益于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、廣告收入有望迎來修復(fù)性增長的分眾傳媒、芒果超媒。維持行業(yè)“同步大市”評級。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險；市場競爭加??；產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期。
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