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大類資產配置是一種分散化投資策略。大類資產配置基于投資者的風險偏好、投資目標和投資期限等因素，結合主觀分析方法和量化配置模型，將投資基金分配到不同的大類資產（如股票、債券、房地產、商品等）中，以分散投資風險，實現(xiàn)最優(yōu)的風險收益平衡。大類資產配置是一個系統(tǒng)化的流程，包括設定投資目標、選擇配置資產、戰(zhàn)略資產配置、戰(zhàn)術資產配置、再平衡、績效監(jiān)管與風險管理六個環(huán)節(jié)，其中戰(zhàn)略資產配置SAA和戰(zhàn)術資產配置TAA是大類資產配置流程的核心環(huán)節(jié)。
　　大類資產配置模型理論經(jīng)歷了資產配置、風險配置、因子配置三個階段。資產配置理論始于恒定混合策略，而馬科維茨的均值方差模型MVO開啟了量化配置時代，Black-Litterman模型對MVO做了改進，實現(xiàn)量化和主觀觀點的結合。風險配置模型理論階段，橋水基金全天候策略最早從配置資產轉向了配置風險，錢恩平首次正式提出了風險平價的概念，從理論上證明基于風險貢獻配置資產可以更好的分散風險。最后，基于因子的資產配置關注資產背后的驅動因子，可以實現(xiàn)真正意義上的風險分散，是當前大類資產配置研究的重點。
　　大類資產配置的發(fā)展趨勢與熱點問題。（1）基于因子的資產配置方法成為主流，國內外知名投資機構的資產配置已經(jīng)實現(xiàn)了從資產到因子的進化；（2）另類投資憑借其較高的業(yè)績表現(xiàn)、與傳統(tǒng)資產的低相關性，成為大類資產類別的有效補充；（3）宏觀分析是提升資產配置組合收益的有效法寶，只有準確把握宏觀經(jīng)濟對不同資產的影響，才能構建優(yōu)秀的大類資產配置策略。（4）資產配置中融入ESG元素漸成趨勢，從組合收益和社會責任角度來看，投資者現(xiàn)在都希望在資產組合里融入越來越多ESG元素。
　　風險提示：黑天鵝事件等可能導致大類資產相關性增加，資產配置組合表現(xiàn)不佳；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。