>> 華寶證券-豬周期反轉(zhuǎn)給養(yǎng)殖類ETF帶來的投資機(jī)會：守“豬”待兔-230323
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
大小： |
936KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
王合緒 |
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投資要點(diǎn)：
非瘟弱毒株爆發(fā)加速生豬產(chǎn)能去化?，F(xiàn)在豬價處于行業(yè)最低成本線近三個月，是產(chǎn)能去化的階段，未來豬價能漲到多高，持續(xù)多久主要由價格低谷期去產(chǎn)能的力度和時間決定的。目前生豬產(chǎn)能的去化除了低價格的刺激之外，還有非洲豬瘟弱毒株的蔓延，“拔牙”措施直接減少了能繁母豬和仔豬的數(shù)量，拔牙就是發(fā)現(xiàn)有非洲豬瘟癥狀的豬就立刻捕殺，以切斷非瘟的傳播，“拔牙”的產(chǎn)能去化效果比較猛烈。如果說低豬價造成去產(chǎn)能是“計劃生育”，那非洲豬瘟造成的去產(chǎn)能就是“俄烏沖突”，產(chǎn)能去化猛烈的后果必然是周期回彈幅度更大。
養(yǎng)殖類ETF是投資養(yǎng)豬板塊的最好標(biāo)的。養(yǎng)殖類ETF跟蹤的是中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)從滬深證券中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為樣本，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。其成分股一共有39只，其中涉及養(yǎng)豬公司16家，養(yǎng)雞公司7家，飼料和獸藥類公司各8家。從成分股權(quán)重來看，涉及養(yǎng)豬類公司高達(dá)63%，獸藥公司13%，飼料公司12%，養(yǎng)雞類11%。
養(yǎng)殖類ETF投資策略。今年能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比下滑，產(chǎn)能去化明顯加速，加上非瘟弱病毒蔓延而造成的“拔牙”和提前出欄，產(chǎn)能去化效果猛烈?！鞍窝馈本褪前l(fā)現(xiàn)和清除染病豬個體。如果說低豬價造成的去產(chǎn)能是“計劃生育”，那非洲豬瘟造成的去產(chǎn)能就是“俄烏沖突”，產(chǎn)能去化的越猛，未來豬價反彈的力度越大。從養(yǎng)殖類ETF權(quán)重股的估值來看，主要權(quán)重股市值銷售比PS已經(jīng)接近于歷史最低位置，因為主要養(yǎng)豬類公司目前都處于年度虧損和微利的狀態(tài)，所以靜態(tài)市盈率較高。這往往是周期行業(yè)的底部區(qū)域，這也是周期股買在市盈率最高時的含義。
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