>> 第一上海-三一國際(0631.HK)業(yè)績創(chuàng)新高超預期，礦山業(yè)務首破百億，進軍鋰電拓寬業(yè)務線-230323
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
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| 344KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳曉霞,鄒煒 |
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業(yè)績創(chuàng)新高超預期：公司2022年全年實現(xiàn)收入155.4億元人民幣，同比增長52.4%；綜合毛利率為23.4%，持平同期；歸母凈利潤16.6億元，同比增長32.2%，較前三季度提速，超預期。若剔除2021年出售新疆子公司1.5億元一次性收益的影響，歸母凈利潤增速高達50.2%。
市場份額進一步提升，礦山業(yè)務首破百億，海外銷售迎來爆發(fā)式增長：公司期內(nèi)核心產(chǎn)品競爭力和市場份額進一步提升。2022年，公司礦山裝備板塊實現(xiàn)收入109.4億元，同比大增58.7%，銷售額5年增長6倍。掘進機穩(wěn)居行業(yè)龍頭，市場份額進一步提升至60%，智能掘進機銷量翻倍式增長，市占率更是超過80%。支架、寬體車收入快速增長，市占率進一步提升，支架市場份額提升7.8個百分點至25%，寬體車份額提升6.8個百分點至15%。機器人業(yè)務實現(xiàn)收入10.6億元，同比下降7.8%，主要由于全年交付偏少以及對訂單結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司機器人外部訂單占比持續(xù)提升，新簽外部訂單4.8億元，交付外單2.2億元，在手訂單7.2億。物流裝備板塊全年收入45.9億元，同比增長39.3%。正面吊/堆高機保持第一品牌，電動產(chǎn)品銷售增長265%，全面領(lǐng)先。海外業(yè)務方面，海外銷售迎來爆發(fā)式增長，銷售收入42.2億元，同比增長102%，占收入比例達到27.2%，提升6.6個百分點，海外銷售對收入貢獻持續(xù)提升，寬體車市場推廣獲重大突破，銷售額首次實現(xiàn)行業(yè)第一。
進軍鋰電拓寬業(yè)務線，目標價12.00港元，買入評級：公司近期通過集團資產(chǎn)注入，正式進軍鋰電裝備行業(yè)，志在于為電芯廠商提供生產(chǎn)設(shè)備，目前已經(jīng)實現(xiàn)3GWh產(chǎn)線建成示范項目，未來有望成為國內(nèi)一流的電芯工廠解決方案提供商，進一步擴大收入體量。目前各產(chǎn)品需求處于高景氣度且在手訂單充足。基于充足的在手訂單和公司智能化、國際化、電動化戰(zhàn)略的推進，以及煤炭行業(yè)高景氣度的持續(xù)以及港口市場穩(wěn)中有增的情況，我們持續(xù)看好公司中長期的發(fā)展，上調(diào)目標價至12.00港元，對應2023年15倍的PE估值中樞，維持買入評級。
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