>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)—電力天然氣周報：1月全國風光利用率走低，中蒙俄天然氣管道項目有望推進-230326
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 2496KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至3月24日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌1.3%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌1.39%，燃氣板塊下跌0.82%。
電力行業(yè)數(shù)據跟蹤：
動力煤價格：國外動力煤價小幅回落，國內產地煤價持續(xù)下跌。截至3月24日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價1095元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸。截至3月24日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1141元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價1156元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：內陸電廠煤炭庫存下降，沿海電廠煤炭庫存增加。截至3月24日，秦皇島港煤炭庫存585萬噸，周環(huán)比增加40萬噸。截至3月23日，內陸17省煤炭庫存6287.4萬噸，較上周下降22.5萬噸，周環(huán)比下降0.36%；內陸17省電廠日耗為352.7萬噸，較上周下降4.2萬噸/日，周環(huán)比下降1.18%；可用天數(shù)為17.8天，較上周增加0.1天。截至3月23日，沿海8省煤炭庫存3022.5萬噸，較上周增加75.3萬噸，周環(huán)比上升2.55%；沿海8省電廠日耗為187.4萬噸，較上周下降1.6萬噸/日，周環(huán)比下降0.85%；可用天數(shù)為16.1天，較上周增加0.5天。
水電來水情況：截至3月24日，三峽出庫流量7380立方米/秒，同比下降4.77%，周環(huán)比下降1.07%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至3月17日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為547.82元/MWh，周環(huán)比下降6.17%，周同比下降18.3%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為552.93元/MWh，周環(huán)比下降10.45%，周同比下降0.9%。2）山西電力市場：截至3月24日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為402.12元/MWh，周環(huán)比上升36.34%，周同比下降4.9%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為414.59元/MWh，周環(huán)比上升28.71%，周同比上升4.1%。3）山東電力市場：截至3月23日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為386.08元/MWh，周環(huán)比上升68.49%，周同比下降1.0%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為399.99元/MWh，周環(huán)比上升55.36%，周同比下降10.4%。
天然氣行業(yè)數(shù)據跟蹤：
國內外天然氣價格：美國HH價格大跌，國產LNG價格持續(xù)下降。截至3月24日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4919元/噸，同比下降39.92%，環(huán)比下降5.57%；截至3月23日，中國進口LNG到岸價為12.58美元/百萬英熱，同比下降62.82%，環(huán)比下降4.41%。截至3月23日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為13.61美元/百萬英熱，同比下降55.2%，周環(huán)比上升0.7%；美國HH現(xiàn)貨價格為1.92美元/百萬英熱，同比下降61.8%，周環(huán)比下降27.3%；中國DES現(xiàn)貨價格為13.11美元/百萬英熱，同比下降61.4%，周環(huán)比下降2.7%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比上升，消費量周環(huán)比下降。2023年第11周，歐盟天然氣供應量58.3億方，同比下降24.9%，周環(huán)比上升18.7%。其中，LNG供應量為20.6億方，周環(huán)比上升42.6%，占天然氣供應量的35.3%；進口管道氣37.7億方，同比下降30.1%，周環(huán)比上升8.7%。2023年第11周，歐盟天然氣庫存量為610.20億方，庫存水平為55.6%。2023年第11周，歐盟天然氣消費量估算為73.6億方，周環(huán)比下降8.0%，同比下降13.6%；2023年1-11周，歐盟天然氣累計消費量估算為917.1億方，同比下降17.5%。
國內天然氣供需情況：2022年1-12月，國內天然氣產量累計為2177.9億方，同比上升6.1%；LNG進口量累計為6344.25萬噸，累計同比下降19.6%。PNG進口量累計為4580.52萬噸，累計同比上升8.0%。2023年1-2月，國內天然氣產量為398億方，同比上升6.7%，增速比22年12月份加快0.2pct；2023年1-2月，我國進口天然氣1792.7萬噸，同比減少9.4%，進口均價每噸4598元，同比上漲8.4%。2023年2月，LNG進口量為520.98億方，同比上升8.2%，環(huán)比下降11.8%；PNG進口量為345億方，同比下降7.0%，環(huán)比上升2.7%。
本周行業(yè)重點新聞：1）全國新能源消納監(jiān)測預警中心發(fā)布《2023年1月全國新能源并網消納情況》：2023年1月，全國風電、光伏的利用率分別為95.5%、96.8%，同比分別下降2.7和1.5個百分點，環(huán)比分別下降1.1和0個百分點。2）中俄兩國發(fā)布聯(lián)合聲明推動西伯利亞力量-2天然氣管道項目建設：2023年3月21日，中俄兩國元首發(fā)表《關于深化新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯(lián)合聲明》，特別提出要進一步深化中蒙俄經濟走廊的“三方一攬子合作”，推動新建中蒙俄天然氣管道項目研究及磋商相關工作。
投資建議：1）電力：國內歷經多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設，或將持續(xù)依賴系統(tǒng)調節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。主要受益：電力運營商受益標的：粵電力A、華電國際、華能國際、國電電力等；同時，煤電設備制造商和靈活性改
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