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【油價(jià)回顧】截至2023年3月24日當(dāng)周，油價(jià)先漲后跌，整體回升。周前期，歐美銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)緩解，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)并暗示將暫停進(jìn)一步加息，OPEC+重申堅(jiān)持減產(chǎn)，疊加俄羅斯將減產(chǎn)計(jì)劃延續(xù)到今年6月份，中國需求依舊向好，截至本周三（2023年3月22日）布倫特、WTI油價(jià)上漲至76.69、70.90美元/桶。周后期，美國表示不急于補(bǔ)充石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，加之EIA本周最新數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存增長，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再起，截至本周五（2023年3月24日）布倫特、WTI油價(jià)為74.99、69.26美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支增長動(dòng)力不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊平衡甚至短缺問題，2022年國際油價(jià)迎來上行拐點(diǎn)，中長期來看油價(jià)將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅(jiān)定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅(jiān)定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機(jī)會(huì)。
　　【原油價(jià)格板塊】截止至2023年03月24日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為74.99美元/桶，較上周上升2.02美元/桶（+2.77%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為69.26美元/桶，較上周上升2.52美元/桶（+3.78%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為47.61美元/桶，較上周上升1.61美元/桶（+3.50%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為64.40美元/桶，較上周上升0.43美元/桶（+0.67%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年03月24日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為8.85萬美元/天，較上周+422美元/天（+0.48%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為26.98萬美元/天，較上周+8148美元/天（+3.11%）。
　　【美國原油供給板塊】截止至2023年03月17日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，較上周增加10萬桶/天。截止至2023年03月24日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為593臺(tái)，較上周增加4臺(tái)。截止至2023年03月24日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為290部，與上周持平。
　　【美國原油需求板塊】截止至2023年03月17日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1537.6萬桶/天，較上周減少2.2萬桶/天，美國煉廠原油開工率為88.60%，較上周上升0.4pct。
　　【美國原油庫存板塊】截止至2023年03月17日當(dāng)周，美國原油總庫存為8.53億桶，較上周增加111.7萬桶（+0.13%）；商業(yè)原油庫存為4.81億桶，較上周增加111.7萬桶（+0.23%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.72億桶，與上周持平；庫欣地區(qū)原油庫存為3684.9萬桶，較上周減少106.3萬桶（-2.80%）。
　　【美國成品油庫存板塊】截止至2023年03月17日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22959.8、1423.7、11640.2、3684.0萬桶，較上周分別-639.9（-2.71%）、-177.4（-11.08%）、-331.3（-2.77%）、+12.9（+0.35%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國對(duì)頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。