>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：長絲需求小幅好轉(zhuǎn)，庫存有所去化-230326
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
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| 3017KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：[[Table_Summary Table_Summar國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為y]]2983.66元/噸，環(huán)比增加114.61元/噸（+3.99%）；國外重點大煉化項目本周價差為1510.08元/噸，環(huán)比增加-14.93元/噸（-0.98%），本周布倫特原油周均價為74.90美元/桶，環(huán)比增長-3.11%。
【煉油板塊】本周國際油價先漲后跌，周前期，投資者對經(jīng)濟下行趨勢仍存擔(dān)憂，但沙特和東歐某國商議加強原油市場穩(wěn)定支撐油價，疊加對美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，美元走低助力油價攀升，OPEC+重申堅持減產(chǎn)，東歐某國延長減產(chǎn)計劃，國際油價反彈。周后期，美國原油庫存增加，且美國暫不急于收回戰(zhàn)略儲備，加劇市場對潛在供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，疊加投資者對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂仍存，國際油價收盤下跌。成品油方面，本周國內(nèi)外成品油均價整體下跌，但國內(nèi)成品油降幅相對原油較小，價差有所擴大。國外方面，美國、歐洲成品油相對抗跌，價差環(huán)比擴大。
【化工板塊】本周原油價格震蕩下行，化工品價格整體穩(wěn)中有跌，主要系成本端支撐走弱，部分化工品存供需失衡矛盾，產(chǎn)品價差稍有下降。其中，丙烯腈產(chǎn)品由于下游需求小幅下滑，價格偏弱震蕩；MMA產(chǎn)品由于需求面跟進積極性不足，疊加成本端支撐走弱，產(chǎn)品價格小幅下調(diào)。聚丙烯產(chǎn)品由于成本端支撐弱勢，產(chǎn)品價格跌勢明顯。純苯、苯乙烯、聚碳酸酯等產(chǎn)品價格總體維穩(wěn)。
【聚酯板塊】本周油價小幅下跌，但由于PX供給支撐走強，聚酯成本端有所支撐，產(chǎn)業(yè)鏈上游價格重心上移。聚酯上游方面，PX價格整體上行，供需端提供利好支撐；PTA市場買盤情緒不佳，但成本端支撐尚可，均價走強；MEG需求端支撐有限，產(chǎn)品價格弱勢下滑。滌綸長絲方面，終端市場夏季布料訂單小幅好轉(zhuǎn)，累庫現(xiàn)象有所緩解，但下游織機開工小幅下調(diào)，疊加產(chǎn)品供給增量導(dǎo)致長絲價格重心下移。滌綸短纖和聚酯瓶片方面，由于需求端有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價格整體上行。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年3月24日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為新鳳鳴（-1.19%）、恒力石化（-2.40%）、桐昆股份（-2.87%）、恒逸石化（+1.85%）、榮盛石化（+2.92%）、東方盛虹（-1.39%）。近一月漲跌幅為恒逸石化（-6.67%）、恒力石化（-12.81%）、桐昆股份（-16.89%）、新鳳鳴（-16.78%）、東方盛虹（-15.85%）、榮盛石化（-13.44%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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