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3月21日公司發(fā)布2022年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.39億元，同比+58.6%，歸母凈利潤(rùn)6.99億元，同比+38.5%；其中第四季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.55億元，同比+59.4%；歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比+62.3%。
　　2022Q4：
　　分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)18.55億、2.21億、1.89億，同比+59.4%、+62.3%、+65.5%，環(huán)比+18.2%、+11.6%、+2.2%；
　　毛利率23.3%，同比+1.2pct，環(huán)比+1.6pct；
　　銷售凈利率12.0%，同比+0.3pct，環(huán)比-0.8pct。
　　2022年：
　　分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)55.39億、6.99億、5.99億，同比+58.6%、+38.5%、+36.5%；
　　毛利率22.4%，同比-1.8pct；
　　銷售凈利率12.7%，同比-2.5pct；
　　22年銷量：
　　1、盤式制動(dòng)器225萬套，同比+25.7%;
　　2、輕量化零部件776萬套，同比+19.6%;
　　3、電控產(chǎn)品250萬套，同比+89.8%；
　　4、電控產(chǎn)品收入占比42.9%，同比+6.4pct。
　　22年新增定點(diǎn)：
　　1、盤式制動(dòng)器：新增定點(diǎn)項(xiàng)目156項(xiàng)，其中新能源車型56項(xiàng)；
　　2、輕量化產(chǎn)品：新增定點(diǎn)項(xiàng)目46項(xiàng)（同比+171.0%），其中新能源車型19項(xiàng)；
　　3、電子電控產(chǎn)品：
　?、貳PB：新增定點(diǎn)項(xiàng)目61項(xiàng)（同比-26.5%），其中新能源車型36項(xiàng)；
　?、贓SC：新增定點(diǎn)項(xiàng)目10項(xiàng),其中新能源車型2項(xiàng)；
　?、跴LG：新增定點(diǎn)項(xiàng)目3項(xiàng)（同比+50.0%），其中新能源車型3項(xiàng)；
　?、躓CBS：新增定點(diǎn)項(xiàng)目61項(xiàng)（同比+454.6%），其中新能源車型41項(xiàng)；
　?、軪PS:新增定點(diǎn)項(xiàng)目9項(xiàng)，其中新能源車型6項(xiàng)。
　　4、智能駕駛產(chǎn)品：
　?、貯DAS：新增定點(diǎn)項(xiàng)目8項(xiàng)。
　　5、機(jī)械轉(zhuǎn)向系統(tǒng)產(chǎn)品：
　　①機(jī)械轉(zhuǎn)向器:新增定點(diǎn)項(xiàng)目11項(xiàng)，其中新能源車型7項(xiàng)；
　　②機(jī)械轉(zhuǎn)向管柱:新增定點(diǎn)項(xiàng)目6項(xiàng)，其中新能源車型4項(xiàng)；
　　產(chǎn)能布局：
　　1、年產(chǎn)5萬噸鑄鐵汽車配件及1萬噸鑄鋁汽車配件項(xiàng)目建設(shè)順利推進(jìn)，至2022年12月已完成年產(chǎn)4萬噸鑄鐵汽車配件產(chǎn)能建設(shè)，并投產(chǎn)；
　　2、墨西哥年產(chǎn)400萬件輕量化零部件建設(shè)項(xiàng)目，2022年底做好生產(chǎn)準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)2023年將投入使用；
　　3、年產(chǎn)40萬套電子駐車制動(dòng)系統(tǒng)（EPB）項(xiàng)目已完成建設(shè)，2022年7月已投產(chǎn)；
　　4、2022年新增兩條線控制動(dòng)產(chǎn)線，其中：第二、三條產(chǎn)線均于2022年下半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)第四、五條線將于2023年一季度投產(chǎn)，第六條線于2023年二季度投產(chǎn)；
　　5、完成對(duì)原有ESC產(chǎn)線技術(shù)改造，同時(shí)新增一條ESC620產(chǎn)線，2022年下半年已投產(chǎn)；
　　6、2022年在國(guó)內(nèi)輕量化生產(chǎn)基地正在進(jìn)行三期項(xiàng)目建設(shè)，主要滿足汽車副車架、空心控制臂、輪房等輕量化產(chǎn)品生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年將投產(chǎn)。
　　投資建議：線控制動(dòng)快速放量，電控產(chǎn)品占比不斷提升，毛利率環(huán)比提升，品類擴(kuò)充至轉(zhuǎn)向產(chǎn)品，目前定點(diǎn)充足，產(chǎn)能迅速跟進(jìn)，后續(xù)高速增長(zhǎng)可期，預(yù)計(jì)23/24/25年分別盈利9.90/14.30/19.18億元，對(duì)應(yīng)29.3/20.3/15.1 XPE，強(qiáng)烈推薦。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期；2）線控制動(dòng)滲透率不及預(yù)期。