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本周，聚烯烴表現(xiàn)偏弱，原因主要是受到了成本方面的壓力。上周各原料的表現(xiàn)來(lái)看，丙烷和丙烯跌勢(shì)明顯，原油則受到宏觀的影響表現(xiàn)弱勢(shì)。當(dāng)前PDH利潤(rùn)基本修復(fù)，裝置存在一定的開(kāi)車預(yù)期，同時(shí)影響后續(xù)的投產(chǎn)。再看油端，原油震蕩的重心下移，受到歐洲CPI影響，夜間出現(xiàn)較大跌幅。同時(shí)丙烯價(jià)格回落明顯，后續(xù)壓力不減，但是受到銷售壓力影響，粉料難走出開(kāi)工的回升。因此當(dāng)前階段，聚烯烴總體的估值重心下移。同時(shí)，本周外盤價(jià)格繼續(xù)下滑，外圍供給端存恢復(fù)預(yù)期，而需求的表現(xiàn)始終不盡如人意，后續(xù)的進(jìn)口增量預(yù)期形成壓力兌現(xiàn)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。庫(kù)存方面，上游下游繼續(xù)維持季節(jié)性的良性去庫(kù)節(jié)奏，上游庫(kù)存偏低；但是對(duì)價(jià)格的影響作用較為有限。需求方面，聚烯烴依舊是不溫不火的狀態(tài)，價(jià)格低位成交略有好轉(zhuǎn)，但是基差走弱，絕對(duì)價(jià)格向下，也側(cè)面反應(yīng)了需求的平淡且受氛圍影響。目前來(lái)看，當(dāng)前的價(jià)格的聚烯烴基本維持供需上的平衡，后續(xù)最大的變量來(lái)自于檢修的是否存在明顯的減量以及進(jìn)口是否能給到盤面壓力。05目前持倉(cāng)較高，非宏觀風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)下方空間較為有限，但是成本的總體偏弱，向上的空間難以看見(jiàn)，05價(jià)格基本僵持。09還是回到投產(chǎn)+進(jìn)口+成本下行后的估值下行，長(zhǎng)期偏空。因此正套可以選擇繼續(xù)持有，且放大09的空單作為長(zhǎng)期頭寸。另外L-P目前受到農(nóng)膜淡季以及進(jìn)口壓力的雙重影響下存在回撤的看見(jiàn)，但大方向做擴(kuò)不變，謹(jǐn)慎做縮。