>> 南華期貨-油脂油料（豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油）：供給充沛放大經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌情緒-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 3981KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
邊舒揚(yáng),周昱宇 |
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上周國際油脂油料市場出現(xiàn)了以國際菜油帶領(lǐng)的明顯下跌，在油脂及油料供給明顯轉(zhuǎn)松的情況下，全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)衰退下的消費(fèi)擔(dān)憂情緒進(jìn)一步發(fā)酵。在當(dāng)前的供需環(huán)境下，供給充沛的品種在消費(fèi)看弱的加持下被一致性看跌，導(dǎo)致了價格的大幅下挫。
對于國際大豆，巴西大豆的上市壓力進(jìn)一步加大，供給的大幅轉(zhuǎn)寬松令其本國的大豆升貼水報價始終處在歷史極低水平，對國際大豆的整體價格形成了壓制。而由于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，市場對豆油及豆粕的消費(fèi)無法樂觀看待，尤其對于豆粕，當(dāng)前國際部分地區(qū)還存在禽流感問題，打擊了豆粕的消費(fèi)，因此國際大豆在供給充裕而消費(fèi)疲弱的情況下，將會繼續(xù)表現(xiàn)弱勢。
對于國際油脂，本周歐洲菜油價格的大幅下跌，引發(fā)了全球油脂的集體下跌。歐洲由于本年度菜籽大幅豐產(chǎn)，本地供應(yīng)十分充裕，而其菜油相當(dāng)一部分消費(fèi)將會投入生物柴油。但當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)壓力較大，整體的消費(fèi)環(huán)境并不樂觀，甚至法國柴油工廠出現(xiàn)了短期的罷工情況，令菜油進(jìn)柴油的消費(fèi)進(jìn)一步惡化，菜油與柴油的價差也在不斷走縮。歐洲菜油價格的崩盤引發(fā)了全球植物油價格的共同下跌，馬來西亞棕櫚油盤面及印馬出口報價均因此明顯下滑。當(dāng)前歐洲菜油對柴油的價差依舊在正值，考慮到其邊際消費(fèi)增量需要依賴生物柴油進(jìn)行消費(fèi)，菜油價格將繼續(xù)疲弱，國際菜油棕櫚油價格可能會繼續(xù)保持平水甚至倒掛。
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