>> 東吳證券-基康儀器(830879)2022年業(yè)績點(diǎn)評(píng)：鞏固能源行業(yè)同時(shí)積極拓展水利項(xiàng)目，業(yè)績符合預(yù)期-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大?。?/td>
| 625KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
劉博,唐亞輝 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
事件：2022年公司實(shí)現(xiàn)營收3.0億元，同比增長15.32%；歸母凈利0.6億元，同比增長20.17%，業(yè)績符合預(yù)期。
業(yè)績：公司數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案盈利能力持續(xù)提升，疫情影響下公司積極開拓國內(nèi)市場，效果顯著，業(yè)績符合預(yù)期。公司2022年實(shí)現(xiàn)營收3.0億元（yoy+15.32%），歸母凈利0.6億元（yoy+20.17%），雖受疫情影響，公司業(yè)績穩(wěn)步提升。1）分產(chǎn)品來看，2022年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，主營產(chǎn)品智能監(jiān)測終端收入增長穩(wěn)健，數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案毛利率顯著提升。2022年智能監(jiān)測終端營收2.2億元（yoy+13.3%），數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案營收0.8億元（yoy+21.32%），毛利率22.4%（yoy+3.0pct）。2）分區(qū)域來看，公司基于能源行業(yè)地位穩(wěn)固同時(shí)積極拓展水利行業(yè)項(xiàng)目，國內(nèi)市場表現(xiàn)優(yōu)異，由于疫情影響國外收入有所受損。2022年國內(nèi)收入3.0億元（yoy+15.5%），新簽合同額保持增長，在能源行業(yè)公司獲得一系列大型水電站智能監(jiān)測終端訂單、在抽水蓄能電站市場取得突破，而在水利行業(yè)公司保持優(yōu)勢地位，參與了多項(xiàng)“十四五”重點(diǎn)水利工程項(xiàng)目設(shè)備供應(yīng)及多省水庫/大壩等整體解決方案及供貨項(xiàng)目。
費(fèi)率：公司費(fèi)用率控制良好，凈利率穩(wěn)步提升。公司費(fèi)用率控制良好，2022年均呈下降趨勢。2022年銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別10.0%/8.7%/7.3%，同比-1.2/-1.1/-0.3pct，2022年公司凈利率為20.3%（yoy+0.8pct），加權(quán)ROE提升至12.70%（yoy+1.19pct）。
展望：伴隨公司專注研發(fā)+服務(wù)領(lǐng)域廣闊+客戶資源優(yōu)異，我們看好公司未來由產(chǎn)品向服務(wù)逐步轉(zhuǎn)型發(fā)展。公司在安全細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品端我們看好數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案持續(xù)貢獻(xiàn)盈利，2022年公司輸出整體解決方案典型項(xiàng)目有水利部小型水庫安全監(jiān)測能力提升項(xiàng)目、向家壩北總干渠安全監(jiān)測項(xiàng)目等；研發(fā)層面2022年公司提高了傳感器多場景應(yīng)用功能，數(shù)據(jù)采集設(shè)備降本增效，應(yīng)用軟件G云平臺(tái)私有云項(xiàng)目不斷增多，未來伴隨傳感器市場規(guī)模不斷增長公司有望持續(xù)受益。
盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：基于公司在安全監(jiān)測細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)地位處于領(lǐng)先位置且下游領(lǐng)域發(fā)展前景良好，我們調(diào)整公司2023-2024EPS預(yù)測值為0.50/0.55元（前值為0.52/0.58元），新增2025年預(yù)測值EPS0.6元,對(duì)應(yīng)PE分別為12/11/10倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場空間受限風(fēng)險(xiǎn)；下游基建投資增速放緩風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回款較慢風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
