>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：開展農(nóng)村能源革命試點加速綠電發(fā)展，“中特估”下繼續(xù)看好核電估值提升-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1460KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：上周上證綜指上漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.34%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)下跌1.33%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊上漲0.99%，固廢板塊下跌0.32%，環(huán)境監(jiān)測板塊下跌1.22%，節(jié)能與能源清潔利用板塊上漲1.56%，電力板塊中，火電板塊下跌3.08%，水電板塊下跌2.38%，清潔能源發(fā)電板塊下跌0.79%，地方電網(wǎng)板塊上漲0.04%，燃氣板塊下跌0.87%；水務(wù)板塊上漲0%。
本周要點：
開展農(nóng)村能源革命試點加速綠電發(fā)展：3月23日，國家能源局、生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家鄉(xiāng)村振興局聯(lián)合發(fā)布《國家鄉(xiāng)村振興局關(guān)于組織開展農(nóng)村能源革命試點縣建設(shè)的通知》，加大鄉(xiāng)村清潔能源建設(shè)力度，助力鄉(xiāng)村振興，《通知》要求到2025年試點縣可再生能源在一次能源消費總量中占比超過30%，在一次能源消費增量中占比超過60%，并重點提出按照集中開發(fā)和分散發(fā)展并舉的原則，大力發(fā)展多能互補，在保護生態(tài)的基礎(chǔ)上加快風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)開發(fā)，充分利用農(nóng)村地區(qū)空間資源，積極推進風(fēng)電分散式開發(fā)；結(jié)合屋頂分布式光伏開發(fā)試點工作推進，鼓勵利用新建住宅小區(qū)屋頂、廠房和公共建筑屋頂、農(nóng)民自有建筑屋頂、設(shè)施農(nóng)業(yè)等建設(shè)一定比例光伏發(fā)電。政策推動下農(nóng)村區(qū)域新能源開發(fā)力度有望提升，本次農(nóng)村能源革命為實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的重要機遇，地方國企有望成為農(nóng)村新能源開發(fā)的主力軍，建議關(guān)注國內(nèi)新能源發(fā)電龍頭【三峽能源】以及各省能源發(fā)展平臺【福能股份】【中閩能源】【云南能投】等。
“中特估”為重要投資主線，重點看好核電估值提升空間：在2022年11月和2023年2月連續(xù)兩次提出“中國特色估值體系”之后，“中特估”有望成為2023年投資主線。電力板塊作為國內(nèi)保障民生的核心資產(chǎn)，主要掌握在央企及地方國企手中，在國有企業(yè)價值被普遍低估的背景下電力行業(yè)估值偏低，在“中特估”背景下具備估值提升空間。而在電力板塊中，核電作為稀缺的兼具業(yè)績穩(wěn)定性和長期成長性的電力資產(chǎn)，其PB估值大幅低于水電和綠電，僅略高于火電，相比于其他電源類型，我們認為核電具備更大的估值提升空間。核電板塊重點推薦2023年有望迎來業(yè)績拐點的國內(nèi)核電龍頭【中國廣核】，同時建議關(guān)注“核電+新能源”雙輪驅(qū)動的【中國核電】。
環(huán)保板塊重點關(guān)注與高景氣度行業(yè)關(guān)聯(lián)性較高的新興細分賽道：環(huán)保行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，目前即使一些傳統(tǒng)環(huán)保治理領(lǐng)域的市場空間逐步趨于飽和，但隨著下游不斷有各類新興行業(yè)的崛起，新環(huán)保細分領(lǐng)域的發(fā)展機遇值得重視，當前在環(huán)保板塊中我們重點推薦兩條投資主線：1)看好半導(dǎo)體行業(yè)長期國產(chǎn)替代空間，關(guān)注半導(dǎo)體相關(guān)環(huán)保投資機會，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)前端處理方面，推薦國內(nèi)半導(dǎo)體潔凈設(shè)備龍頭【美?？萍肌?、后端處理方面建議關(guān)注國內(nèi)泛半導(dǎo)體廢氣治理龍頭【盛劍環(huán)境】；2）數(shù)字中國頂層框架下，持續(xù)看好智慧環(huán)保相關(guān)發(fā)展機遇，在此前出臺的數(shù)字中國頂層規(guī)劃中重點提出了對生態(tài)環(huán)境相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)字化建設(shè)要求，后續(xù)各專項細分政策有望陸續(xù)出臺，數(shù)字中國板塊性投資機會有望向細分板塊蔓延。數(shù)字中國推進進程中智慧終端與監(jiān)測相關(guān)企業(yè)有望率先受益，推薦環(huán)境監(jiān)測龍頭【雪迪龍】、“智慧燃氣+智慧水務(wù)”雙輪驅(qū)動的【金卡智能】以及布局互聯(lián)網(wǎng)垃圾回收的【大地海洋】。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量1385噸，總成交額7.77萬元。掛牌協(xié)議交易周成交量1385噸，周成交額7.77萬元，最高成交價57元/噸，最低成交價56元/噸，本周五收盤價為56元/噸，較上周五下跌1.32%。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量2.32億噸，累計成交額106.22億元。本周，福建碳排放權(quán)成交量最高，為56.61萬噸。碳排放平均成交價方面，廣東市場成交均價最高，為82.2元/噸，福建市場成交均價最低，為25.91元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：根據(jù)卓創(chuàng)資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)，本周全國LNG出廠成交周均價為4734.57元/噸，環(huán)比下跌230.2元/噸，跌幅4.64%。其中，接收站出廠周均價5510.93元/噸，環(huán)比上周下跌267.5元/噸，跌幅4.63%；工廠出廠周均價為4578.05元/噸，環(huán)比上周下跌225.28元/噸，跌幅4.69%。
3）煤炭價格跟蹤：根據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月24日，秦皇島5500動力混煤平倉含稅價為1095元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸，跌幅1.79%；山西大同南郊5500動力煤車板含稅價為957元/噸，周環(huán)比下降33元/噸，跌幅3.33%；CCI進口4700為870.73元/噸，周環(huán)比下降5.16元/噸，跌幅0.59%；防城港5500動力煤（印尼）庫提含稅價為1161元/噸，周環(huán)比下降5元/噸，跌幅0.43%。
投資組合：
【新奧股份】+【中國廣核】+【大地海洋】+【美?？萍肌?【雪迪龍】
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期，動力煤長協(xié)簽訂比例不及預(yù)期，電價下調(diào)風(fēng)險，資產(chǎn)重組失敗風(fēng)險，大額解禁風(fēng)險，補貼下降風(fēng)險，產(chǎn)品價格下降風(fēng)險
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