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本期TMT子行業(yè)均顯著跑贏大盤(pán)，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)持續(xù)向好。2023/3/20-2023/3/24，電子/計(jì)算機(jī)/通信/傳媒指數(shù)分別+6.99%/6.71%/3.66%/10.97%，同期，萬(wàn)得全A/上證綜指/深證綜指分別+1.84%/-0.29%/+2.75%，TMT子行業(yè)均顯著跑贏大盤(pán)。其中，半導(dǎo)體板塊中漲幅位列前五的公司分別為寒武紀(jì)-U/瀾起科技/芯原股份-U/江波龍/晶晨股份，計(jì)算機(jī)軟件板塊中漲幅位列前五的公司分別為拓維信息/同花順/拓爾思/三六零/財(cái)富趨勢(shì)。AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)持續(xù)向好，ChatGPT/AIGC指數(shù)區(qū)間漲幅分別+12.61%/+10.71%；海外方面，納斯達(dá)克指數(shù)/納斯達(dá)克計(jì)算機(jī)/費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)分別+1.35%/2.07%/2.95%。目前國(guó)內(nèi)IC設(shè)計(jì)行業(yè)距離近三年P(guān)E中位數(shù)仍有一定距離，數(shù)字/模擬芯片設(shè)計(jì)PETTM分別位于近三年的5.92%/39.87%分位（上期分位點(diǎn)分別為5.22%/40.93%），本期區(qū)間漲跌幅分別+10.71%/+1.02%。
　　OpenAI開(kāi)放ChatGPTAPI并引入ChatGPT插件策略，模型應(yīng)用落地速度將受益提升。2023年3月15日，OpenAI發(fā)布多模態(tài)預(yù)訓(xùn)練大模型GPT-4，根據(jù)機(jī)器之心微信公眾號(hào)，目前，第三方開(kāi)發(fā)者可以通過(guò)API將ChatGPT和Whisper模型集成到公司應(yīng)用程序和產(chǎn)品中，該使用方法成本將低于使用其現(xiàn)有語(yǔ)言模型。此外，OpenAI推出了另一個(gè)新的Whisper API，為公司于22年9月推出的由人工智能驅(qū)動(dòng)的語(yǔ)音轉(zhuǎn)文本模型，可通過(guò)API使用，具體而言，Whisper API通過(guò)源語(yǔ)言轉(zhuǎn)錄或翻譯為英語(yǔ)端點(diǎn)使用，允許各種格式輸入，同時(shí)可以通過(guò)Python綁定方式使用。根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞微信公眾號(hào)，2023年3月23日，OpenAI宣布正式上線插件功能，賦予ChatGPT使用工具、聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)行計(jì)算的能力。插件是專(zhuān)門(mén)為以安全為核心原則的語(yǔ)言模型設(shè)計(jì)的工具，可以幫助ChatGPT訪問(wèn)最新信息、運(yùn)行計(jì)算或使用第三方服務(wù)，包括檢索實(shí)時(shí)信息、知識(shí)庫(kù)信息、代表用戶(hù)執(zhí)行操作等。我們認(rèn)為，增加插件系統(tǒng)后，ChatGPT或?qū)?shí)現(xiàn)與開(kāi)發(fā)人員定義的API進(jìn)行交互，從而增強(qiáng)ChatGPT的功能并允許其執(zhí)行范圍廣泛的操作，基于ChatGPT和此前Whisper開(kāi)放API，并上線ChatGPT插件系統(tǒng)，更多第三方可以開(kāi)始構(gòu)建這兩個(gè)模型賦能的下一代應(yīng)用程序，并實(shí)現(xiàn)應(yīng)用成本降低，模型應(yīng)用落地速度及滲透率將受益提升。
　　OpenAI在中國(guó)申請(qǐng)GPT-4商標(biāo)，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈滲透或?qū)⑦M(jìn)一步加速。根據(jù)每經(jīng)網(wǎng)信息，歐愛(ài)運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司（OPENAIOPCO）申請(qǐng)注冊(cè)“GPT-4”商標(biāo)，國(guó)際分類(lèi)為科學(xué)儀器，當(dāng)前商標(biāo)狀態(tài)為申請(qǐng)中，此前，公司申請(qǐng)注冊(cè)了一枚國(guó)際分類(lèi)為網(wǎng)站服務(wù)的“WHISPER”商標(biāo)。我們認(rèn)為，OpenAI此舉或意在進(jìn)一步通過(guò)API服務(wù)滲透中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在ChatGPTAPI開(kāi)放情況下，國(guó)內(nèi)AI相關(guān)企業(yè)或?qū)⒂兴鶆?dòng)作，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈滲透將進(jìn)一步加速。根據(jù)創(chuàng)夢(mèng)天地公告，公司與微軟簽訂服務(wù)協(xié)議，通過(guò)國(guó)際版Azure云服務(wù)接入OpenAI，為期三年，將通過(guò)微軟Azure及OpenAI的大模型能力在游戲產(chǎn)品研發(fā)、Fanbook AI生態(tài)建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)深化合作。
　　國(guó)內(nèi)終端AI芯片國(guó)產(chǎn)替代確定性高，多模態(tài)應(yīng)用逐步落地帶動(dòng)硬件用量提升。2022年10月7日，美國(guó)BIS發(fā)布《出口管制條例》，限制向中國(guó)芯片制造商出口先進(jìn)芯片和生產(chǎn)先進(jìn)芯片的設(shè)備，而英偉達(dá)A100型芯片已被美國(guó)商務(wù)部添加到出口管制名單中。英偉達(dá)GPU在AI應(yīng)用中可替換性較低，芯片處理AI負(fù)載、圖形計(jì)算等多重功能，自2023年初ChatGPT主題投資熱情驅(qū)動(dòng)下，英偉達(dá)區(qū)間漲幅+83.27%。在海外富有先進(jìn)性能的高算力芯片出口受限情況下，國(guó)內(nèi)終端AI芯片國(guó)產(chǎn)替代確定性較高，目前應(yīng)用效果較好的模型對(duì)芯片算力要求高，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)芯片功耗及成本無(wú)法滿(mǎn)足需求，與此同時(shí)芯片產(chǎn)品迭代時(shí)間較長(zhǎng)。我們認(rèn)為，在當(dāng)前中美關(guān)系背景下，AI芯片國(guó)產(chǎn)替代確定，而國(guó)外AI芯片在底層算法上具備核心優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)則可在數(shù)據(jù)應(yīng)用層面進(jìn)行追趕，此外，平衡芯片性能、良率、成本矛盾的技術(shù)包括Chiplet等也將共同構(gòu)筑AI硬科技端生態(tài)，加速AI芯片實(shí)現(xiàn)落地。此外，隨著當(dāng)前微軟發(fā)布365 Copilot，多模態(tài)應(yīng)用落地速度較快，在海外龍頭持續(xù)展開(kāi)AI投資下，GPU/CPU的用量空間將得到進(jìn)一步拓展，帶動(dòng)全球AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣共振。
　　投資建議：建議關(guān)注：視頻圖片應(yīng)用（新國(guó)都/漢得信息/海康威視/大華股份）；模型（商湯-W/云從科技-UW/科大訊飛/360）；數(shù)據(jù)標(biāo)注清洗（博彥科技/海天瑞聲）；算力芯片（寒武紀(jì)-U/景嘉微/海光信息）；邊緣AI（瑞芯微/樂(lè)鑫科技）；HBM（國(guó)芯科技/瀾起科技）；服務(wù)器（神州數(shù)碼/工業(yè)富聯(lián)/中科曙光/浪潮信息）；IDC（寶信軟件/潤(rùn)澤科技）；先進(jìn)封裝（通富微電）；載板（勝宏科技/興森科技）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI終端應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期。