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二季度能源風(fēng)險(xiǎn)加劇，國內(nèi)宏觀預(yù)期向好或有一定支撐
　　從整體大環(huán)境去看，二季度宏觀和能源的指引作用依然較強(qiáng)，甲醇估值預(yù)計(jì)會(huì)跟隨煤炭有所回落，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的背景下或存在一定支撐。
　　二季度國內(nèi)供應(yīng)整體預(yù)期承壓，壓力或先增后降
　　國內(nèi)供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)先增后降，4月國內(nèi)供應(yīng)壓力大概率會(huì)有增加，伴隨寶豐三期投產(chǎn)以及國產(chǎn)開工進(jìn)一步提升，而春檢力度有限的情況下國內(nèi)供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)增加，但是考慮到上游利潤水平并不算高，一旦供應(yīng)彈性釋放較快可能會(huì)使利潤再度承壓，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)行為，同時(shí)不排除后期一些季節(jié)性春檢企業(yè)仍會(huì)存在，屆時(shí)供應(yīng)壓力可能會(huì)有下降，邊際支撐有望增強(qiáng)。
　　二季度進(jìn)口季節(jié)性回升，邊際壓力有增加預(yù)期
　　二季度甲醇進(jìn)口將進(jìn)入季節(jié)性恢復(fù)周期，因此進(jìn)口環(huán)比增長是大概率事件，只是增長的幅度可能會(huì)受到一些限制，主要體現(xiàn)在伊朗地區(qū)的實(shí)際船運(yùn)招標(biāo)情況以及運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)上面，我們整體預(yù)估二季度甲醇月均進(jìn)口在105萬噸，進(jìn)口或仍將帶來一定邊際壓力。
　　二季度需求缺乏增長彈性，對甲醇支撐預(yù)期不足
　　二季度甲醇整體需求預(yù)計(jì)缺乏彈性，無論是MTO還是傳統(tǒng)需求。一方面二季度是一體化烯烴裝置集中檢修期，且煤油比的持續(xù)走擴(kuò)對于MTO形勢難言樂觀，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)需求將面臨季節(jié)性下滑預(yù)期。因此整個(gè)需求端對于甲醇的支撐預(yù)期不足。