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上周黑色板塊下行，盤面利潤保持較高水平；海外銀行破產(chǎn)事件導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，鋼材需求單周數(shù)據(jù)不及預(yù)期，原料供應(yīng)回升，黑色板塊承壓下行。
　　上周鋼材成交較為低迷，需求不及預(yù)期疊加成本下移帶動(dòng)鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌。需求方面，30大中城商品房成交面積上周環(huán)比和同比均繼續(xù)改善。雖然房企資金緊張問題短期難解，但地產(chǎn)銷售逐步改善，緩解資金壓力和市場情緒，上半年施工強(qiáng)度有望觸底回升；基建需求旺盛，將繼續(xù)提供需求韌性；供給方面，鋼廠利潤回落，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增量空間較為有限。宏觀方面，海外3月FOMC會(huì)議聲明，宣布加息25bp，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國銀行體系強(qiáng)健，但近期事件會(huì)導(dǎo)致家庭和企業(yè)信貸環(huán)境收緊，拖累經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹，加息周期或?qū)⒔Y(jié)束。后期持續(xù)關(guān)注銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以及就業(yè)韌性。
　　爐料延續(xù)回升：上周鐵礦石海外到港量環(huán)比回升，鋼廠疏港量持平，港口延續(xù)去庫，但去庫速度有所放緩。目前鋼廠利潤下降，原料按剛需補(bǔ)庫，對礦價(jià)支撐減弱。雖然宏觀層面穩(wěn)增長政策持續(xù)，鐵礦剛需較強(qiáng)，但針對鐵礦石的政策壓力尤在，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)仍將維持震蕩走勢。煤焦端，焦炭現(xiàn)貨市場偏弱，提降預(yù)期再起，焦鋼博弈延續(xù)；需求端，高爐繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料剛需采購穩(wěn)定，但補(bǔ)庫需求較弱。供應(yīng)端，伴隨原料煤價(jià)格回調(diào)，焦化利潤小幅修復(fù)，但總體仍在低位，焦企提產(chǎn)積極性不高。焦煤現(xiàn)貨成交趨弱，產(chǎn)地流拍率提升，蒙煤貿(mào)易價(jià)格震蕩運(yùn)行。需求端，焦化利潤偏低，生產(chǎn)積極性一般，謹(jǐn)慎采購焦煤。供應(yīng)端，兩會(huì)后，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度提升，洗煤廠開工亦有改善。蒙煤進(jìn)口延續(xù)高位；澳煤進(jìn)口價(jià)差尚未打開?？傮w來看，下游鋼材需求不及預(yù)期，市場情緒轉(zhuǎn)差，焦炭供需變化有限，但焦煤供應(yīng)增加，拖累雙焦價(jià)格；持續(xù)關(guān)注焦鋼利潤情況、產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)及進(jìn)口情況。
　　整體而言，上周鋼材需求回落，產(chǎn)業(yè)矛盾凸顯?；ㄐ枨笸ⅲ拷m有預(yù)期支撐，但現(xiàn)實(shí)需求仍差。成本端，焦煤產(chǎn)量兩會(huì)后恢復(fù)，鐵礦發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升。雖然爐料剛需尚可，但鋼廠維持低原料庫存運(yùn)轉(zhuǎn)模式，爐料價(jià)格偏弱，導(dǎo)致成本下移。海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。但鋼材需求尚未完全證偽，海外風(fēng)險(xiǎn)釋放后風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)價(jià)格逐步企穩(wěn)。故預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍然震蕩運(yùn)行，區(qū)間操作為主。后期重點(diǎn)關(guān)注鋼材需求變化，海外風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)展。