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美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息25bp，議息會(huì)議分析可見(jiàn)信息資訊部分，其中關(guān)注點(diǎn)：（1）加息趨于中止，但23年降息概率較低（新博弈點(diǎn)）；（2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，但會(huì)使銀行收緊信貸，此時(shí)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，因此不必上調(diào)加息目標(biāo)，但收緊信貸的程度不可觀測(cè)；（3）衰退非線性，難以預(yù)測(cè)，但調(diào)降經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率表明，今年難降息或?qū)⑹沟盟ネ烁怕噬仙?；?）拜登積極財(cái)政政策目前對(duì)通脹沒(méi)有擾動(dòng)。議息會(huì)議結(jié)果驗(yàn)證了我們對(duì)這次議息會(huì)議分析的觀點(diǎn)：加息5月份趨于中止，但之后降息過(guò)程或并不順暢。
　　政府部門(mén)信息模糊，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)猶存：本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾與財(cái)政部長(zhǎng)耶倫反復(fù)“擔(dān)保”美國(guó)銀行存款與系統(tǒng)性安全，使市場(chǎng)默許銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到托底。但耶倫證詞前后搖擺觸發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)：3月23日耶倫表示“監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有擴(kuò)大存款擔(dān)保計(jì)劃”，次日她表示“若有必要性，已準(zhǔn)備好采取外措施”，“強(qiáng)勁措施將保障存款安全”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，耶倫召開(kāi)緊急金融穩(wěn)定閉門(mén)會(huì)議，聲明顯示“盡管部分銀行承壓，但是美國(guó)銀行業(yè)系仍然穩(wěn)固韌性…委員會(huì)同時(shí)討論了監(jiān)控相關(guān)機(jī)構(gòu)事態(tài)變化的措施”。3月24日當(dāng)周，F(xiàn)RA-OIS與10yr Swap-德國(guó)國(guó)債下行不暢，美歐流動(dòng)性恢復(fù)受阻，美國(guó)地區(qū)銀行ETF與歐洲STOXX600銀行股價(jià)震蕩探底。
　　德銀或非第二瑞信，警惕信心再度受損。周五德意志銀行股價(jià)承壓下行。同時(shí)，當(dāng)日德銀宣布提前贖回一筆2028年到期的次級(jí)債券，以“向投資者提供保障信號(hào)”。但或因歐元區(qū)瑞銀瑞信合并中AT1債券減記影響?yīng)q存，市場(chǎng)情緒或因此出現(xiàn)微妙變化：德銀CDS較月初上升近30%，彭博新聞報(bào)道稱(chēng)，CDS價(jià)格上漲主要來(lái)自于對(duì)沖基金避險(xiǎn)需求。德國(guó)總理拒絕將德銀與瑞信相提并論，并表示“德銀是一家基本面現(xiàn)代化、具有盈利共識(shí)的銀行”，“歐元區(qū)銀行系統(tǒng)仍穩(wěn)定?！?/div>