>> 中信期貨-固定收益周報(國債)：從超長端美債期貨看30年期國債期貨-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張菁 |
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債市觀點：上周債市情緒略有轉(zhuǎn)弱，不過整體仍偏震蕩，10Y國債收益率繼續(xù)在2.86%附近窄幅波動。節(jié)后債市整體偏強，10Y國債收益率緩步下行，近期最低降至2.85%，且可以發(fā)現(xiàn)在此位置收益率進一步下行或受到一定阻力，上周轉(zhuǎn)而有所上行。當前市場的關(guān)注焦點或者分歧較為確定，即在于經(jīng)濟修復(fù)的持續(xù)性問題，因此后續(xù)3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)十分關(guān)鍵，這可能也使得近期市場情緒整體轉(zhuǎn)向謹慎。去年強預(yù)期與弱現(xiàn)實持續(xù)博弈的格局或讓市場印象深刻，在這一背景下市場對1-2月經(jīng)濟修復(fù)的持續(xù)性存疑，但也需注意到今年和去年的不同之處，即經(jīng)濟修復(fù)過程中同時伴隨了結(jié)構(gòu)的好轉(zhuǎn)，這可能使得其持續(xù)性更強。3月數(shù)據(jù)未公布前，市場或仍難擺脫混沌狀態(tài)。
期市關(guān)注：上周國債期貨市場表現(xiàn)整體有所轉(zhuǎn)弱，T主力合約降至100.23元。持倉方面，上周T主力合約持倉量上行有所放緩，雖然整體繼續(xù)增加1527手，但是從周內(nèi)來看，持倉量先上后下，尤其是上周五成交量放大且持倉有所下行。在經(jīng)歷前期的連續(xù)上漲后，部分多頭或呈現(xiàn)明顯止盈并帶動持倉下行以及情緒有所轉(zhuǎn)弱?？疹^入場動力有所提升，但目前來看仍不算太強，短期多頭入場和多頭離場孰強孰弱可能仍是市場走勢的關(guān)鍵。
操作建議：趨勢策略：交易性需求維持中性。套保策略：空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機會?；畈呗裕夯钍諗啃璞３种斏?。曲線策略：適當關(guān)注曲線做陡。
風險因子：1）海外風險事件發(fā)酵；2）經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期
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