>> 中信證券-機械行業(yè)機器人板塊跟蹤快報：人形機器人預熱+ChatGPT接力，機器人成市場焦點-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 475KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉海博,李越,李睿鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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ChatGPT引領新一輪AI浪潮。我們認為，機器人是AI技術的重要載體。ChatGPT與機器人的結合，將彌補當前機器人在智能性、易用性、經(jīng)濟性上的短板，有效提升機器人在各個行業(yè)的滲透率。我們認為，今年機器人板塊在基本面有拐點、政策有催化、市場有主題的共振下，板塊將迎來整體性機會。我們維持機器人行業(yè)“強于大勢”的評級。
▍基本面有拐點：預計2023年行業(yè)將從底部復蘇。（1）工業(yè)機器人：我們預計行業(yè)將在23Q2之后開啟新一輪景氣周期。國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭依靠產(chǎn)品力提升和對新興下游領域的開發(fā)，行業(yè)份額有望持續(xù)提升。在工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)鏈上游，減速器、工業(yè)相機等核心部件環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代趨勢明確。（2）服務機器人：掃地機器人行業(yè)預計今年將受益于國內(nèi)消費復蘇。隨著更有性價比的基站類掃地機器人的推出，行業(yè)銷量預計將重回增長趨勢。此外，割草機器人等新興服務機器人品類今年有望迎來放量。（3）特種機器人：核工業(yè)由于行業(yè)特殊性，對機器換人有明確需求，我們看好該領域未來三年的景氣度。電網(wǎng)機器人領域在疫情影響逐漸消除后，預計將重回增長趨勢。
▍政策有催化：在建設制造業(yè)強國、人工總量減少的時代背景下，機器人行業(yè)將迎來政策紅利期。1月，工信部等十七部門發(fā)布《“機器人+”應用行動實施方案》，該政策明晰了“十四五”期間機器人行業(yè)的發(fā)展目標，包括（1）總量：到2025年，制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，服務機器人、特種機器人行業(yè)應用深度和廣度顯著提升。（2）結構：聚焦10大重點應用領域，包括制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、能源、商貿(mào)物流、醫(yī)療健康、養(yǎng)老服務、教育、商業(yè)社區(qū)服務、安全應急和極限環(huán)境應用（各領域相關的機器人產(chǎn)品請見附錄1）。3月，上海經(jīng)信委發(fā)布《上海市智能機器人標桿企業(yè)與應用場景推薦目錄》。我們預計機器人行業(yè)相關政策將持續(xù)落地。
▍市場有主題：人形機器人預熱，ChatGPT接力，機器人行業(yè)成市場焦點。2022年，特斯拉發(fā)布人形機器人Optimus，試圖通過快速迭代、優(yōu)化結構設計、引入AI，來推動人形機器人的商業(yè)化。人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈降本需求強，預計國產(chǎn)供應鏈企業(yè)將受益。今年以來，ChatGPT的發(fā)展預示著強AI越來越近。我們認為，機器人是AI技術的重要載體之一。ChatGPT與機器人的結合，將彌補當前機器人在智能性、易用性、經(jīng)濟性上的短板，有效提升機器人在各個行業(yè)的滲透率。同時，ChatGPT也將縮短機器人從單一功能的專用機器人向復雜多功能的通用機器人發(fā)展的過渡時間。
▍風險因素：國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化導致行業(yè)基本面拐點延后的風險；政策落實力度不及預期的風險；國內(nèi)外機器人企業(yè)競爭加劇的風險。
▍投資策略。我們認為在行業(yè)有拐點、政策有催化、市場有主題的共同催化下，今年機器人板塊將迎來整體性機會，維持機器人行業(yè)“強于大勢”的評級。我們建議重點關注：（1）工業(yè)機器人：埃斯頓（工業(yè)機器人本體）、匯川技術（工業(yè)機器人本體）。（2）服務機器人：科沃斯（掃地機器人）、石頭科技（掃地機器人）、九號公司（割草機器人）。（3）特種機器人：景業(yè)智能（核工業(yè)機器人）、億嘉和（電網(wǎng)機器人）、申昊科技（電網(wǎng)機器人）。（4）關節(jié)零部件：三花智控（機器人關節(jié)）、綠的諧波（減速器）、雙環(huán)傳動（減速器）、漢宇集團（減速器）、中大力德（減速器）、秦川機床（減速器）、江蘇雷利（線性執(zhí)行器）、鳴志電器（電機）。（5）機器視覺：奧普特（機器視覺）、凌云光（機器視覺）、奧比中光（3D視覺）、中科微至（機器視覺）。
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