>> 安信證券-周度經(jīng)濟(jì)觀察：主題投資的格局或?qū)⒀永m(xù)-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
916KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁方,束加沛 |
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從工業(yè)企業(yè)、PMI庫存，以及水泥、鋼鐵量價數(shù)據(jù)來看，今年年初伴隨疫情管控政策的轉(zhuǎn)向，企業(yè)家信心和預(yù)期修復(fù)，企業(yè)部門出現(xiàn)存貨回補(bǔ)的行為，進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)形成額外支撐。
3月高頻數(shù)據(jù)顯示終端需求恢復(fù)邊際放緩，企業(yè)補(bǔ)庫存的力量也趨于減弱，經(jīng)濟(jì)自發(fā)修復(fù)的動能弱化。在此背景下，權(quán)益市場轉(zhuǎn)入震蕩，主題投資占據(jù)主導(dǎo)，這一局面或?qū)⒀永m(xù)。
當(dāng)前美聯(lián)儲和市場的分歧在于金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表收縮的影響究竟如何。美聯(lián)儲仍然在等待更多的數(shù)據(jù)進(jìn)行評估，而市場已經(jīng)率先對金融條件收緊的幅度定價，因此降息交易的確認(rèn)仍需觀察。
風(fēng)險提示：（1）疫情發(fā)展超預(yù)期；（2）地緣政治風(fēng)險
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