>> 華寶證券-2022海外ETP年度報告：產(chǎn)品發(fā)行逆勢而上，主動策略持續(xù)火熱-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
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| 791KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
張青,程秉哲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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回顧2022年海外ETP市場，整體體現(xiàn)以下幾個特點：全球股債雙殺，ETF數(shù)量不降反升，發(fā)行逆勢而上，美國ETF規(guī)模占比提升；美國新發(fā)ETP固收數(shù)量占比上升，權益ETP費率兩極化；主動管理ETF勢頭延續(xù)。
海外ETP概況：全球ETF規(guī)模降數(shù)量升，美國ETF規(guī)模占比提升。2022年全球ETF數(shù)量增速較2021年有所回落，但仍保持較快增速，受2022年全球股市債市雙殺影響，全球ETF管理規(guī)模較2021年有所縮減。其它ETP同樣也呈現(xiàn)數(shù)量增，管理規(guī)模跌的態(tài)勢。2022年美國ETF數(shù)量增加，規(guī)模下跌，在全球ETF中的規(guī)模占比上升，其它ETP數(shù)量規(guī)模齊下跌。
美國新發(fā)ETP分析：（1）美國新發(fā)ETP產(chǎn)品布局：權益型ETP數(shù)量占比下降，固收ETP數(shù)量占比上升。資產(chǎn)配置類ETP數(shù)量占比較2021年的9%有較大幅度下滑。（2）美國新發(fā)ETP費率趨勢：權益ETP費率兩極化，固收ETP低費率產(chǎn)品增加。2022年新發(fā)權益類ETP中高費率和低費率產(chǎn)品數(shù)量占比較2021年提升。2022年新發(fā)固收ETP中低費率產(chǎn)品占比增加。2022年新發(fā)商品類ETP數(shù)量增加，費率整體上移。2022年新發(fā)資產(chǎn)配置類ETP數(shù)量大幅減少，費率整體下行。新發(fā)主動管理類ETP費率分析：2022年新發(fā)主動權益ETP中，費率也呈現(xiàn)兩極化的趨勢。2022年新發(fā)主動固收ETP中，平均費率小幅提升，無費率在1%以上的產(chǎn)品。（3）美國新發(fā)ETP策略布局：主動管理策略持續(xù)發(fā)力。權益類產(chǎn)品中主動管理策略火熱，ESG策略受到關注。固收類產(chǎn)品策略主動管理策略為主，策略分布趨于均衡。（4）主動管理ETF勢頭延續(xù)，多家資管機構加入共同基金轉ETF行列。Dimensional連續(xù)第二年成為新發(fā)ETP管理規(guī)模最大的機構。新發(fā)規(guī)模前三大管理人2022年發(fā)行ETP全部為主動管理策略。2022年新上市產(chǎn)品中，超過十只主動管理ETF是由共同基金轉換而來。
新發(fā)代表性ETP分析：（1）創(chuàng)新型單一股票主動管理ETF。從杠桿模式上，單股票ETF主要可以分為以下四種：多倍做多單股票ETF、單倍做空單股票ETF、多倍做空單股票ETF和收益對沖單股票ETF。這一類ETF帶有顯著短期投機屬性，風險較大，市場對此類產(chǎn)品態(tài)度普遍謹慎。如果持有單股票ETF超過1日，再平衡和復利機制會導致持有此類ETF的收益相較標的股票出現(xiàn)顯著的偏差。（2）巴黎氣候協(xié)定主題ETF。2022年巴黎氣候協(xié)定主題ETF受到市場關注，3只巴黎氣候協(xié)定主題ETF規(guī)模占比新發(fā)ESG策略產(chǎn)品規(guī)模的76.43%。其中，BlackRock發(fā)行的iShares ParisAligned Climate MSCIUSAETF（PABU）規(guī)模最大，達到9.2億美元。PABU的指數(shù)優(yōu)化策略最終將指數(shù)面臨的由極端氣候變化帶來的風險敞口降低了至少50%。
風險提示：本報告所載數(shù)據(jù)為市場不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，旨在反應市場趨勢而非準確數(shù)量，所載任何建議、意見及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當日的判斷。
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